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港股生物医药的火爆，难免让器械企业心生羡慕。
在康德莱A股上市仅仅两年多后，已是年逾花甲的张宪淼又开始实施另一桩分拆上市计划。6月10日，上海康德莱医疗器械股份有限公司（下称“康德莱医械”）向港交所递交了其招股书。
虽然两者都处于医疗器械行业，但从事的主业大为不同。康德莱主要从事医用穿刺器械的研发、生产及销售，主要产品为医用穿刺针和医用穿刺器械，包括注射器、输液器、医用针等。康德莱医械则专注于介入医疗器械的研发、生产和销售，主要产品用于心血管介入手术，特别是PCI手术，包括球囊扩张压力泵、导管鞘套装、指引导丝等。
此次赴港IPO，康德莱医械拟将募资用于在上海建设研发中心，开发及商品化现有管线产品以进一步拓展产品供应。此外，部分募资将用于购买新生产设备、扩大分销网络以及为潜在战略投资提供资金。
从A股到港股，仅仅只用了2年多，由此可见，张宪淼分拆上市之心早已有之。
背后的张氏家族
康德莱医械的前身为上海康德莱企业发展集团医疗器械有限公司，成立于2006年6月，康德莱与大连健康岛科技有限公司分别持有70%和30%的股权。2010年4月，康莱德便以300万元的代价收购后者所持有康德莱医械30%的股权。成为康德莱的全资子公司后，康德莱医械开始了一些列资本运作。
最近的两次，便是去年8月和10月，宁波怀格泰益、宁波同创速维先后以1.26亿元和3000万元的代价收购康德莱医械21%和5%的股权。截至招股书披露日，康德莱持有康德莱医械4285.71万股股份，占比35.71%，为其控股股东。
康德莱是由康德莱控股直接持有40.91%的股权，而后者则是由共业、Kindly控股、温州海尔斯共同控制的公司，分别持股33.25%、35%和31.75%。值得一提的是，郑爱平、张伟分别持有共业33.42%和23.01%的股权，此外，两人还分别持有温州海尔斯23.2%和14.71%的股权。公开资料显示，郑爱平为张宪淼的妻子，张伟为二人的儿子。
张氏家族3人100%持有Kindly控股，后者是康莱德控股最大股东，持股比例为35%。不难发现，康德莱控股背后的实际控制人就是张氏家族，其亦是康德莱医械的实际控制人。
高速扩张带来负债和三费费率攀升
康德莱医械成立1年后便推出了首项产品，2007年6月，球囊扩张压力泵获得产品注册证，该产品在日后也成为了其销量最大的品类。6个月后，Y型连接器套装问世。2010年，康德莱医械销售突破1000万元。
据其招股书披露，2016-2018年康德莱医械的营业收入分别为1.06亿元、1.38亿元和2.03亿元，复合年增长率为38.1%。这也意味着从1000万元到1亿元，康德莱医械用了6年，而从1亿元到2亿元不过两年时间。扩张速度之快，可见一斑。
伴随着高速的扩张，带来是三费费率的攀升。经计算，其三费费率已由2016年的15.57%上升至2018年的19.52%。这也解释了近3年来为什么康德莱医械的净利率逐年走低，由2016年的31.9%降至2018年的28.7%。
过去的3年，康德莱医械分别实现年内溢利3400万元、4077万元和5823万元，年复合增长率38.1%。但需注意的是，这3年来自政府补贴分别为237万元、236.4万元和666万元，在净利润中占比由6.97%升至11.44%。
据choice数据，2016年-2018年，康德莱医械的负债总额由2664.8亿元增长至10073万元，复合年增长率94.42%，而其总资产的复合年增长率为60.95%，负债扩张速度远远快于总资产。同时期内，康德莱医械的净资产收益率也在连年下降，由2016年的22.8%降至2018年的20.4%。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 康德莱 |
