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费用方面，公司2018年产生汇兑损失约8，779万，而2017年同期为盈利1.03亿。同时，公司2018年的研发费用达到了4.37亿，同比大增33.62%，大幅高于营收的增长。
正是在这一背景下，三花智控股价结束2013年以来连续五年的上涨，2018年全年跌幅接近30%。
回顾历史：三花智控营收呈周期性波动
拉长周期来看，自2005年上市以来，每隔3年左右的时间，公司的营收都会有一个回落的过程。
经过2005-2007年的高速增长，2008年、2009年受内外部环境的冲击，公司连续两年录得营收负增长。紧接着，2010-2011年营收又分别迎来了52.57%和34.49%的高速增长。到了2012年，营收再次出现负增长。
同样的情况出现在2013-2015年。翻查2015年的年报，公司在“管理层讨论与分析”中称：2015年全球经济复苏动力不足，中国经济进入中低速增长时期，受总体宏观经济下行、房地产、天气、大宗原材料价格持续下跌和家电库存量居高不下等因素制约，空调及冰箱产品市场产销下滑，市场需求有所下降。
那么，公司是如何渡过这个下行周期的呢？
这次一样吗？
宏观方面，随着货币和信贷政策放宽，房地产市场在2016年出现了明显复苏。同时，受益于夏季高温天气和北方煤改电项目实施，空调行业在2016年呈现先抑后扬的走势。2017年，经济继续向好，进而推动了下游空调、冰箱以及新能源汽车等行业的快速发展并抬升对公司产品的需求。
另一方面，三花智控加速资本运作，分别在2015年和2017年收购了同一控制下的三花微通道以及三花汽零这两家企业。
通过这两次收购的并表，很大程度上增厚了公司的营收和利润水平。
这一次，三花智控又面临着业绩下行压力，公司能够像前几次那样实现较快回升吗？
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