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招股书显示，报告期内，公司各项业务均保持增长。其中，转换器和墙壁开关插座共同构成了公司的核心业务，报告期内两项核心业务合计收入占比维持在80%以上。同时，LED照明、数码配件两项新业务快速增长，收入占比不断提升，也相应带来了转换器和墙壁开关插座收入占比有所下降。
需要注意的是，作为公司新拓展的品类，LED照明行业国内外品牌众多，竞争相当激烈，如飞利浦、欧司朗、欧普照明等。而深耕于转换器和墙壁开关领域的公牛集团，在LED照明领域还只是一个新进入者。
2016-2018年，公牛集团LED照明的业务毛利率分别为28.51%、29.40%、29.31%，拉低了公司的整体毛利率水平。
从销售区域来看，报告期内，公司的销售区域较稳定，华东、华中、华北、西南、华南等地区的收入贡献较大，主要原因为该部分地区为经济较发达或人口密度较高的地区。
同时，公牛集团还有超过2%的收入来自于境外。这是因为从2015年开始，公司先后开始在印度、东南亚、中东等国家和地区，选择合适的合作伙伴后布局渠道体系，推动公司自主品牌在相关国家和地区的销售，并且开展自主品牌的跨境电商业务。但由于境外自主品牌发展时间较短，收入额基数较低，境外自主品牌销售对整体外销收入的贡献很小。
03、三年分红32亿元
招股书显示，公牛集团本次拟募集资金总额为48.86亿元，募投项目包括年产4.1亿套墙壁开关插座生产基地建设项目、年产4亿套转换器自动化升级建设项目等。
《国际金融报》记者发现，想要通过IPO募集资金的公牛集团或许“并不差钱”。
财务数据显示，2016-2018年，公司的经营性净现金流分别为17.79亿元、11.64亿元、19.10亿元，与同期净利润相差不多。这意味着，公司净利润的“含金量”较高。
然而公司账面上的现金却并不多，截至2018年12月31日，公牛集团的现金及现金等价余额为2.18亿元。
这是因为公牛集团这几年分红非常大方。近四年来，除了2018年未进行利润分配，2015-2017年，公司向股东现金分红分别为5亿元、5亿元、22亿元，合计32亿元，占三年净利润的87%。
值得一提的是，由于公牛在2017年前的股东仅为阮立平、阮学平兄弟，所以32亿元的分红均归两人所有。
04、被诉专利侵权
与前次披露的招股书相比，此次更新的招股书还披露了新增的诉讼事项。
2018年12月，江苏通领科技有限公司（下称“通领科技”）对公牛集团提起了诉讼。该诉讼涉及一项发明专利和一项实用新型专利，该案的诉讼请求金额合计为9.99亿元，这一数额相当于公牛集团2018年净利润的59.57%。
公牛集团指出，经公司检索、比对分析，公司产品与涉诉专利有多个技术特征不一致；同时，原告主张的涉案专利所指的技术存在被无效的可能性，公司已向专利复审部提起涉诉专利的无效宣告请求。
不过如果公司未来在上述诉讼过程中最终被裁定相关专利侵权，将会对公司的生产经营和盈利能力产生不利影响。
公牛集团还指出，公司存在潜在诉讼风险。尽管公司在设计、生产、销售等环节采取了必要的措施避免侵犯他人专利，但是随着公司业务规模的扩张和产品线的不断丰富，不排除未来竞争对手等因知识产权对公司发起新的诉讼或仲裁事项，从而对公司的生产经营造成不利影响。（来源：《国际金融报》） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 公牛集团 |
