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受到与阿里联姻的消息刺激，截至2019年5月16日收盘，红星美凯龙（01528）港股报7.95港元，涨10.42%，A股开盘直接封涨停板。
智通财经APP注意到，自2018年1月17日红星美凯龙实现A股上市，已过去将近一年半的时间，其港股红星美凯龙的股价仍旧没有享受市场预期的“估值修复”红利，相反的，该公司股价持续震荡下跌，较其前期高点13.56港元，已累积跌去41.4%。
事实上，即使完成A股上市，红星美凯龙的资金依然存在巨大缺口，如2月初，该公司融资项目被终止，短期偿债压力较大，业绩增长主要靠增加负债率新店扩张，可见今年以来红星美凯龙的日子并不好过。
如今，有了阿里的加持，其“新零售”的故事或许比之前要精彩几分吧。
一季报资金缺口仍高达25.16亿
最新一季报显示，红星美凯龙总负债达到685亿人民币（单位下同），较2018年底的656亿增加29亿，流动负债为239亿，虽然较2018年底的253亿有所下降，但是对比其流动资产144亿，流动负债是流动资产的1.66倍。
更为严重的是，截至2019年3月底，红星美凯龙的短期借款及一年内到期负债为99.58亿，在手货币资金进一步降低至74.42亿，缺口为25.16亿，仍然无法覆盖短期债务。
因此阿里43.6亿的投资，对于美凯龙的负债而言，并不是一笔大数字。
值得注意的是，红星美凯龙的资产负债率从2015年底的48.58%提升至2018年的59.1%，截至2019年3月底，其负债率进一步上升至59.45%，有息负债占母公司股东权益的比例达到57%。
截至2019年3月底，公司投资活动产生的现金流量净额由去年同期的-24.26亿缩减至-10.38亿，与2018年全年投资活动净流出109.9亿元相比，意味着美凯龙年初以来开店步伐有所放缓。
但是，从其资产负债表来看，其放缓开店是有原因的，毕竟公司短期偿债压力较大，且年初以来，该公司的融资并不顺利。
如2月12日，据上交所信息平台显示，红星美凯龙申请发行的“中山证券-红星商业物业资产支持专项计划”被中止审核。同日，旗下商业平台申请发行的一笔规模25.44亿元资产支持证券也被中止审核。
年报显示，截至2018年底，公司所经营的商场总数达到了308家。其中，自营商场80家与委管商场228家，合计较2017年度增加了52家；商场总经营面积逾1893万平方米，整体出租率达到95%。目前美凯龙的商场布局已遍及全国29个省市、直辖市和自治区，总计199个城市。
此外，红星美凯龙目前拥有30家筹备中的自营商场（其中自有22家、租赁8家），计划建筑面积约390万平方米。而筹备中的委管商场中，有361个委管签约项目已取得土地使用权证\/已获得地块。
虽然，充足的项目储备将使得美凯龙商场数量与营收规模在2019年继续呈上升态势，但是居高不下的负债也是导致其不受资本市场青睐的主要原因。
尽管目前其H股市净率仅0.55倍，AH股溢价更是高达92%，如此低的估值对投资者而言并不具备吸引力。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 红星美凯龙 |
