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另外，期间也没有与收入确认相关的会计政策变更的公告，按照惯例，公司确认收入应该采用的是一致的会计政策，而收入确认时点的选择也应该一致。那么IPO数据是否会受到收入确认问题的影响还值得商榷。
根据招股说明书，2015年、2016年和2017年，越博动力分别实现营业收入3.52亿元、6.54亿元和9亿元，同比增长率分别为85.51%和37.73%；分别实现归母净利润2635.19万元、8186.51万元和9425.71万元，同比增长率分别为210.66%和15.14%。
收益质量欠佳 计提逾6500万坏账
2018年年报显示，越博动力经营活动产生的现金流量净额-1.16亿元，同比增长40.25%，主要系政府补贴形成的现金流，虽然有所收窄，但依然未形成现金流入。另外，招股说明书显示，虽然越博动力2015-2017年业绩飞速增长，然而经营活动产生的现金流量净额一直为负。
通常用净利润/经营活动产生的现金流量净额的指标来衡量企业的盈利能力，理想状态下这个数值落点在1附近，表示企业的净利润是匹配现金流的；数值越小，企业的盈利质量就越差。
然而该数值常年为负数也在一定程度上反映出越博动力的盈利质量堪忧。
而应收账款和存货的持续增加也是越博动力经营活动产生的现金流量净额为负的直接原因。
如下图所示，越博动力的应收账款和存货均处于上升态势。2016年、2017年和2018年，应收账款分别为4.05亿元、9.09亿元和11.39亿元，占同期流动资产比例分别为34.64%、62.65%和57.05%；存货分别为1.32亿元、9696.24万元和2.03亿元，占同期流动资产的11%、7%和10%。
除此之外，2018年应收账款周转率为0.48，同比下降65%；存货周转率分别为2.13，同比下降63%。
值得注意的是，前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例为80.45%，相比2017年的77.25%有所上升，存在大客户集中的问题，在一定程度上会削弱公司的议价能力，并且存在坏账风险。2018年越博动力计提坏账6529.7万元，同比增长184.49%，占利润总额比例232.77%。（来源：新浪财经 公司观察/小飞鼠 文） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 越博动力 |
