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据悉，凯择有限公司须向长佳国际支付43.97亿元的股权转让款和2.64亿元的未尝债权金额，合计出售对价为46.61亿元。长佳国际的主要资产为位于广东省清远市清城区龙塘镇的物业开发项目，土地面积约515.62亩，计容面积约118.33万平方米，可发开作住宅用途。
而在此前的4月2日，阳光100中国还对外公示了一则出售土地资产的消息。
彼时，该公司旗下的全资子公司阳光壹佰置业集团有限公司（下称阳光壹佰置业）称将向融创西南房地产开发（集团）有限公司出售其持有的重庆阳光壹佰房地产70%的股权，交易对价分为3.7亿元的股权转让款和9.64亿元的股东债权转让款，合计13.34亿元。
据披露，此次被出售的重庆阳光壹佰的主要资产为位于重庆市南岸区的两个物业开发项目，分别为可开发为集住宅、商业、商场为一体的重庆阳光100国际新城项目和慈云寺老街项目。项目用地面积合计为56.56万平方米，计容建筑面积为118.8万平方米。
阳光100中国称，这笔交易将使其录得除税前亏损约4.88亿元，出售所得款项将用于一般营运资金和潜在收购及投资事项。出售资产有利于其加速战略转型升级和新业务发展，同时可以调整土地储备结构、增加13.34亿元的现金流以及持续降低财务风险。
四月份的这两宗土地资产出售交易，很可能是“咬牙割肉”。在此前的2018年年度业绩会上，外界已注意到，彼时，阳光100中国方面称2019年将通过土地出售支持公司流动性缺口，为之后2—3年的业务转型作资金补充。预计土地出售的收入为几十亿至上百亿元。
负债高企
阳光100中国的流动性缺口有多大？
数据显示，2018年该公司资产负债率高达84.36%，营业利润与流动负债的比率为-0.01，企业自由现金流量为-42.93亿元。2018年总负债额高达518亿元，为该公司从有公开财务数据的2010年以来最高水平，其中流动负债额为280亿元，非流动负债额约239亿元。
这些资金缺口是由何种原因造成？除了此前市场热议的“李亚鹏”为其带来的经营困局，或许与其从住宅开发商向街区综合体、服务式公寓等开发商、运营服务商的转型不利相关。
阳光100中国2018年上半年年报显示，当期住宅业态的销售金额有所增加，但商用物业及车库的销售额却下滑超过一半。
Wind金融终端数据显示，2018年度该公司“多用途商业综合体”的销售收入为14亿元，与2010年的13亿收入相差并不太多，而在2012年仅为9亿元。
而阳光100中国为何要用出售土地的方式来解决其资金问题？据阳光100中国的公告，2017年9月、2018年2月，公司均有对外发行优先票据，给出的利率均为8.5%，但最近的2018年11月，公司对外发行优先票据进行融资的利率已经攀升到10.5%。
此外，其在二级市场上的股价表现较逊色。2019年1月17日出现一条长长的大阴线后，股价持续“扑街”。截至4月26日，公司总市值较52周高点已蒸发63%，合计67.3亿港元。
来源：《投资时报》研究员 陈溢波 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 阳光100 |
