2016年，宝塔实业的第一大供应商是上海鸠兹投资管理有限公司，作为一家投资管理公司，怎么突然成为宝塔实业的第一大供应商？根据问询函回复内容显示，双方是2016年12月签订的合同，交易内容：聚乙烯。2016年12月21日宝塔实业付款4000万元，12月26日付款49.77万元，开具发票日期为12月22日、12月23日。不到一个月时间，签订合同、付款、开发票一气呵成。
生产轴承所需的原材料为轴承钢、钢板及有色金属，宝塔实业为何短时间内买这么多聚乙烯？2016年公司原材料使用也不过是1.05亿元而已。原来聚乙烯属于宝塔实业的物资贸易业务。
第五大供应商金猴国际控股有限公司于2016年10月、11月分别签订了合同，交易内容：光伏支架2532.78万元、聚丙烯2398.20万元，合计4930.98万元，发票开具日期都是2016年11月10日，光伏支架付款日期为2016年10月27日、28日，聚丙烯付款日期为2016年12月26日。款项付清、发票也全部开出。而2016年年报列示出来的采购金额只有2164.77万元，远远小于问询函回复的金额。
难道还有大量的货没有收到？从预付款项前五名来看，也不存在这样的情况，预付款项第五名为200万元，没有金猴国际控股有限公司的踪迹。
2016年10月25日，宝塔实业支付航天神洁（宁夏）环保科技有限公司生产辅助设备款2001.50万元，但合同签订日期是11月。
问询函回复还显示，2016年10月、11月，宝塔实业先后与买方新兴重工（天津）国际贸易有限公司签订了2482.73万元光伏支架购销合同、2448.25万元聚丙烯购销合同，合计4930.98万元，与金猴国际控股有限公司采购金额相同。发票已经开具、款项已经付清。但年报显示的新兴重工（天津）国际贸易有限公司贡献的销售额只有2111.84万元。是否大部分货物还没有交付？如果这样的话，那么，收到的货款应在预收款项体现。但年报显示，2016年年末，宝塔实业整个预收款项只有333.56万元。
看上去，宝塔实业所谓的物资贸易业务有不少疑点。
而在这一年年底，还发生了一件事，12月23日，公司将所持西北轴承机械有限公司（下称“机械公司”）100%股权转让给宁夏勤昌滚动轴承制造有限公司（下称“勤昌轴承”），转让价格为5900万元。之后，公司陆续收到勤昌轴承支付的股权转让价款3222万元，占总转让价款的54.61%，并于2016年12月26日完成工商变更登记手续。
关键的诉讼收益
2017年，宝塔实业因连续两年亏损而再次“ST”，脱星摘帽又成了宝塔实业最重要的任务了。
宝塔实业进行了产业升级改造和产品结构调整，表示未来将着重在轴承、军工、高端（基础）装备制造、金融四大板块。
当年9月、10月，宝塔实业以现金3.23亿元收购桂林海威船舶电器有限公司（下称“海威船舶”）75%股权；现金2000万元收购辽宁鞍太锻实业有限公司100%股权；现金1亿元收购惠金商业保理有限公司100%股权。公司业务新增船舶电器、汽车前轴及保理业务。
而2016年宝塔实业申报的《重大技术装备保障工程项目》获得中国农发重点建设基金有限公司专项建设基金的支持，与银川汇创资本投资控股有限公司签订借款3.44亿元的借款协议，借款期限为10年，年利率为1.4%。这次借款，为宝塔实业的收购提供资金支持。
上述收购的3家公司立马在2017年贡献营业收入1.32亿元、占比1/3，净利润3632.32万元、占比193.80%。其中有近八成来自主力军——海威船舶，其2017年10月31日纳入合并范围，2017年11-12月的营业收入7517.97万元，净利润3701.23万元，销售净利率高达49.23%。而海威船舶经审计的2017年1-5月营业收入及净利润分别为5175.06万元、净利润2198.08万元，销售净利率42.47%；2016年营业收入8025.76万元、净利润2207.66万元，销售净利率27.51%。
也就是说，2017年1-5月和11月、12月，海威船舶7个月的净利润合计5899.31万元，远远超过2017年承诺业绩3400万元。看上去，宝塔实业捡了大便宜。但奇怪的是，海威船舶2017年年末的净资产只有9990.19万元，比2016年年末增加3439.10万元。难道6月至10月，海威船舶亏损了2460.21万元。真的会这么巧？并购之前，业绩很好，并购之后业绩更好，好到可以让宝塔实业顺利保壳，就是在并购前与并购之后中间这5个月的空档期莫名亏损？
但宝塔实业要盈利，还需要更多的运作。首先当地政府发力，补助2083.55万元。其次，公司收到诉讼赔偿款1475万元、诉权转让收益438.53万元。
两笔诉讼收益非常关键，也非常离奇。
上文提到，2016年12月23日，公司将所持机械公司100%股权转让给勤昌轴承，并收到大部分股权转让价款，且已经完成工商变更登记手续。此后宝塔实业并未收到勤昌轴承剩余款项的支付安排。2017年5月，勤昌轴承提出解约，此后终止协议继续履行。且勤昌轴承同意支付违约赔偿金1475万元，并将机械公司100%股权尽快转回至宝塔实业，这笔违约赔偿金被确认为宝塔实业2017年度的营业外收入。而勤昌轴承与西北轴承有渊源，勤昌轴承的前身是西北轴承前大股东西轴集团旗下的西北轴承厂青铜峡分厂，始建于1972年，2003年被上海勤昌轴承有限公司收购并重组。
常柴银川柴油机有限公司（下称“常银公司”）于2004年11月23日起非法占用使用宝塔实业名下土地，为了维护合法权益，公司于2017年3月提出诉讼请求，根据判决书判决：常银公司于判决书生效之日起十日内向公司支付自2004年11月23日至2017年6月22日占用公司土地期间的占用使用费1431.77万元，并自2017年6月23日起按单位面积土地占用使用费18.3元/m2/年向公司支付实际占用期间的相应费用。也就是说，常银公司非法占用使用宝塔实业的土地十余年，但宝塔实业一直到了2017年才恍然大悟。
而宝塔实业为进一步优化资金结构，改善财务状况，拟将常银公司所支付的土地占用使用费（租金）等（下称“债权”）1474.19万元转让给北京中融汇亚资产管理有限公司（下称“中融汇亚”）。截至2017年年末，公司收到了中融汇亚支付的转让款450万元，并将其确认为2017年度的营业外收入。
经过一番操作，宝塔实业全年终于扭亏为盈，盈利1874.25万元。
2018年动荡之年
宝塔实业在2018年又开始亏损。上半年，扣非净利润亏损1196.61万元；全年预计亏损9000万元至1.1亿元，2019年一季度也预计亏损。
一批高层管理人员相继辞职。到了11月16日，公安机关通报公司实际控制人孙珩超涉嫌刑事犯罪。12月，公司实际控制人孙珩超因涉嫌票据诈骗罪；监事王高明因涉嫌违规出具金融票证罪被银川市公安局逮捕，目前案件正在进一步侦办中。
2018年10月至2019年2月，因合同纠纷，宝塔石化所持公司股份4.05亿股先后被轮候冻结。
宁夏回族自治区政策性纾困基金（下称“纾困基金”）向宝塔实业提供5000万元流动资金支持，并通过宁夏银行向公司提供委托贷款5000万元。这样的举措是否能救宝塔实业于危难中，还有待观察。
来源：《证券市场周刊》天下公司 特约作者 林依达/文
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