您所在的位置:红商网·新零售阵线 >> 好公司频道 >> 正文
天能重工2年补血5.5亿负债率仍翻倍

  好不容易止住了业绩下滑势头却未遏制住负债率飙升,国内风机塔架生产龙头企业天能重工(300569.SZ)经营与财务压力犹存。

  天能重工于2006年成立,2016年在深交所创业板挂牌,从成立到上市仅10年,这对于制造业而言堪称神速。不过,近几年,其盈利能力明显不足。

  经营业绩数据显示,2016年、2017年,其营业收入和净利润“双降”。去年,在营业收入大增88.83%的情况下,净利润终于止跌回升,微增7.07%。

  不过,多个财务数据表明,其净利润成色不足。去年,其经营现金流净额为-2.93亿元,同比大降324.71%。截至去年底,其应收票据及应收账款、存货同比分别增长39.08%、90.15%。

  最令人关注的是天能重工的资产负债率大幅飙升。去年末,其资产负债率为43.89%,较2016年底的22.18%接近翻倍。去年,其财务费用为1058.89万元,同比增长155.72%

  此外,虽然公司在2017年被认定为高新技术企业,但去年其研发费率为2.76%,低于高新技术企业认定标准,存在被取消风险。

  净利润与经营现金流严重不匹配

  天能重工净利润与经营现金流严重不匹配,一定程度上说明其净利润缺乏成色。

  年报显示,去年,天能重工实现营业收入13.94亿元,同比增长88.83%,而在上市后的2016年、2017年,其营业收入分别为9.61亿元、7.38亿元,同比分别下降5.12%、23.19%,去年可谓是打了一个翻身仗。但其净利润相形见绌,去年,其实现的净利润为1.02亿元,同比增长7.07%。2016年、2017年为1.71亿元、0.96亿元,同比分别下降0.73%、44.22%。对于去年净利润增幅远低于营业收入,公司解释称其原材料钢材大幅涨价。

  其实,天能重工也是一家业绩上市就变脸的企业。2011年至2015年,其净利润分别为0.21亿元、0.38亿元、0.39亿元、0.74亿元、1.73亿元。2014年、2015年,公司IPO关键期,净利润大幅增长,尤其是2015年,其净利润增幅高达133.78%。上市之后的2016年、2017年,净利润接连滑坡,这两年分别为1.71亿元、0.96亿元,降幅分别为0.73%、44.22%。

  去年,虽然公司经营业绩止住了跌势,但其经营现金流净额与净利润严重背离,其经营现金流净额为-2.93亿元,同比大降324.71%。而且,去年四个季度,其经营现金流均为负数。

  同期,公司应收票据及应收账款、存货均大规模增长,二者分别为6.48亿元、7.54亿元,较上年同期的4.66亿元、3.96亿元分别增长39.08%、90.15%,二者合计占公司总资产的42.94%。二者迅猛增长,一定程度上也说明,公司赚取的只是账面利润,实质上转化至应收票据及应收账款和存货。不仅如此,还会导致坏账及存货跌价大幅增长。去年,其坏账准备及跌价准备合计为7273.45万元,其按账龄法对应收账款计提减值准备产生的资产减值损失966万元。

  备受关注的是,作为一家高新技术企业,天能重工的研发投入明显不足。去年,其研发费用为3839.65万元,虽然较上年的2251.55万元增长了70.53%,但研发费用占营业收入的比例仅为2.76%,低于高新技术企业3%的标准。而且,其去年研发费用大幅增长,是因为公司江苏响水海上的塔筒制造的建成以及环保要求提高,而加大对海上塔筒防腐和除尘喷漆的研发投入,如果没有这些投入,其研发投入将更少。实际上,早在2014年,天能重工IPO预披露时,市场就因其研发人员占比等因素质疑其“伪高新”。

2页 [1] [2] 下一页 

搜索更多: 天能重工