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宝龙地产超高负债率101%:债务490亿或陷资不抵债

  “销售要到500亿元,增长22%。”2018年,宝龙地产总裁许华芳定下2019年的销售目标。

  近日,宝龙地产(01238.HK)发布2018年度报告,全年实现合约销售金额410.4亿元,创下历史记录,同比增长高达96.5%。销售面积为282.16万平方米,较2017年增长80.6%。

  长江商报记者注意到,其合约销售金额在创下历史纪录的同时,490亿元负债总额超过410亿元销售总额,净负债率上升以及净利润有所下滑。

  根据年报公布数据来看,2018年上半年宝龙地产的净利率出现小幅下降至19.2%,相较于2017年底下降了5.6个百分点。负债方面,2018年债务总额491亿元,总资产负债上升6.1个百分点到75.2%;净负债率则由2017年的86.8%增长14.8个百分点,达到了101.6%的历史新高。

  对此,财经评论员肖磊对长江商报记者表示,以债务驱动的发展模式,在整体行业增长放缓的时候,很容易出现负债率上升和净利润下降的情况,合约销售金额本身也是需要用更大的扩张成本来支撑的,并且宝龙地产目前商业项目占比较大,相比住宅来说资金的周转率偏低,这也会导致负债率上升。

  销售业绩增长超90%

  自2014年跨越百亿门槛后,2018年是宝龙地产业绩增速最快的一年。

  近日,宝龙地产发布2018年财报显示,宝龙去年合约销售410.36亿元,同比上升约96.5%,完成年度350亿元业绩目标,创历史新高。收入为人民币195.94亿元,较2017年上升26%。

  从盈利能力来看,公司于2018年实现毛利75.53亿元,同比增长44.5%;毛利率38.5%,较2017年同期上升约5个百分点。年内核心盈利约25.79亿元,较2017年同期上升约35.2%。

  不过,在纯利上还是有所下滑。2018年其年度利润为36.48亿元,同比下降5.69%。公司拥有人应占利润录得为28.37亿元,同比下降14.98%。

  对此,宝龙地产方面称,销售业绩的大幅增长主要得益于,公司根据不同地区的市场开发特定产品、灵活调整各项目的销售策略,加速去化,使得7个项目单盘销售额超过20亿元。尤其是住宅项目,采取“369”开发模式(即“3个月内动工、6个月内开盘、9个月内现金回笼”)加速周转及去化,并取得良好效果。

  销售规模创新高,许华芳对宝龙未来的发展更是信心满满。他称,2019年宝龙地产的各种指标将稳步提升,销售增长22%达500亿。目标增长率为42.86%,2019年推出可售货量为902亿。

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