为了解决存货偏高问题，九牧王也曾有意识降低存货，其中，最重要的措施就是关店、消减库存。上述数据显示，2016年，公司新开门店317家、关店330家，净减少13家，当年存货增加1.52亿元，增幅为26.03%。2017年净关店146家，存货仅增加300万元。
截至去年9月末，九牧王存货余额为8.26亿元，约占当期流动资产的38.98%，再次出现较大幅度增长。公司存货周转天数为256.22天，这意味着，公司存货周转需要8个月，于服装企业而言，存在过时等跌价风险。同期，森马服饰存货周转天数为147.88天。
事实上，近几年，公司资产减值损失几乎全部是存货跌价贡献。2016年至去年前三季度，其资产减值损失为0.74亿元、0.78亿元、0.63亿元，其中，存货跌价损失为0.70亿元、0.74亿元、1.01亿元。
实际上，对存货计提方面，九牧王存在少计提从而虚增利润嫌疑。2017年，公司8.25亿元存货中，7亿元为库存商品，其计提跌价准备为0.70亿元，约为10%。同业公司森马服饰当年计提比例为16.75%。
不仅如此，九牧王存货中库龄1年以内、1—2年的库存商品分别为4.87亿元、1.29亿元，计提的跌价准备分别为459.85万元、988.70万元，计提比例分别为0.94%、7.66%。即便是3年以上的计提比例也只有88.90%。去年上半年，库龄一年内的库存商品计提比例为更低至0.64%。
跨界教育押宝多元化
一直未能突破发展瓶颈的九牧王尝试走多元化发展之路。
2017年，九牧王动作不断。当年，公司提出精工质量、个性潮流及时尚品质三大平台化变革。具体为，九牧王品牌重塑、渠道升级，高端男裤品牌进驻天津、郑州等7大市场。以FUN潮牌品牌为主，收购BEEN TRILL 中国大陆、香港、澳门地区商标权，在10年内开设30家GARFIELD BY FUN独立门店。此外，公司韩国设计师潮牌NASTYPALM中国大陆商标权，通过增资方式获得年轻时尚品质男装品牌ZIOZIA大中华区运营权及商标权。
今年2月19日，公司还宣布，拟出资7650万元与KitsuneFrance设立小狐狸（中国）有限公司，在大陆、香港及澳门地区开展“MaisonKitsuné”品牌及“Kitsuné”品牌服装、配饰、箱包、化妆品和香水产品经营业务。
除了在强化主业丰富产品线方面不断加码，九牧王还玩跨界。当年4月，公司宣称其全资子公司“九盛投资”与“上海慕华”签署合伙协议，拟参与设立“杭州慕华”基金，规模达10亿元，投资于文化教育及其衍生行业、新兴产业。
去年3月，公司公告称，全资子公司九牧王零售投资管理有限公司与 TH 教育资本签署协议，九牧王零售拟作为有限合伙人（LP），参与认购 TH 教育资本一期基金（有限合伙）的份额。这表明，其跨界之举更进一步。
去年7月6日，公司还公告称，全资子公司九盛投资拟投资1000万元于中广影视认购深圳华强方特文化科技集团非公开发行股份的投资项目。
此前，公司还持股财通证券2%股权、韩都衣舍8.31%股权。目前来看，这些投资初见效益。
今年3月1日，公司公告称，今年2月以来，累计出售财通证券901.78万股，获得投资收益5985.71万元。
只是，九牧王的多元化之路能否顺利，突破主业的瓶颈能否如愿，还有待观察。
（来源：长江商报 沈右荣）
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