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依赖补贴及税收优惠 盈利质量差
贝斯美盈利质量不高也将是公司IPO路上的拦路虎。
招股书显示，报告期，公司实现营业收入分别为2.77亿元、3.38亿元、4.34亿元、2.47亿元，净利润为2468.71万元、3691.04万元、7317.14万元、4394.72万元，未达到对赌的利润数。
对比发现，营业收入增长较为平稳，而净利润增速极不稳定，2017年增幅为98.24%，不仅远超同期营业收入28.40%增速，也远超2016年净利润49.51%的增速。
其实，2015年，贝斯美净利润增幅也让人吃惊。2014年，其净利润只有324.02万元，2015年净利润增速高达661.90%，而同期营业收入增幅为16.03%。
净利润为何会出现如此大幅度波动？2014年净利润为何只有324万元？为何会在IPO前夕的2017年净利润大幅增长？这些可疑之处，贝斯美均未进行具体解释。
其实，贝斯美的盈利质量不高，对税收优惠及政府补贴较为依赖。
报告期，贝斯美享受的出口退税金和政府补助合计为1144.14万元、2068.83万元、1999.70万元、1014.46万元，分别占当期净利润的42.01%、51.05%、25.98%、23.08%。此外，公司还因被认定为高新技术企业享受了所得税税率按15%缴纳的税收优惠，具体金额，公司并未详细披露，预计每年都有数百万元。
从贝斯美经营现金流状况也能证实公司主营业务盈利较差的现状。
报告期，贝斯美经营现金流净额分别为，-7396.84万元、3100.96万元、-3282.367万元、4417.28万元，与净利润数据严重背离。
贝斯美解释称，2015年，公司清理关联方往来余额，支付了贝斯美进出口的应付采购款5972.15万元。除此笔开支外，当年经营现金流净额为-1424.69万元。2017年，客户以票据结算方式较多，应收票据余额较上年增长7490.84万元，以致当年经营现金流净额为负数。即便如此，扣除应收票据净增加额，经营现金流净额与净利润数据悬殊仍较大。
6次领受监管罚单
报告期，贝斯美频频因经营违规、环保违规等行为被监管部门处罚。
据招股书披露，2015年1月14日，由于贝斯美综合废气处理设施臭气浓度超标，被绍兴市上虞区环保局责令整改并处以1.25万元罚款。不过贝斯美屡教不改，2016年4月12日、7月5日，绍兴市上虞区环保局先后两次对贝斯美作出6.4万元、4万元罚款，原因同上述处罚事件相同。同一家工厂、同样环保问题密集被处罚，贝斯美的问题整改是否到位令人怀疑。
除了在废气处理上发生环保违法问题外，贝斯美及子公司在设备排查、废水处理及税务问题上，也受到过监管处罚。
2016年11月7日，因对设备安全隐患未进行记录及告知操作人员，贝斯美被上虞区安全生产监督管理局罚款3万元。2015年5月20日，子公司江苏永安因税务申报问题被罚1.94万元。同年6月9日，江苏永安又因排放废水中COD浓度超标被责令限产一个月并罚款0.69万元。
业内人士告诉长江商报记者，如果被环保监管部门作出停产、限产处罚，表明当事方所涉环保问题并不轻。
招股书显示，子公司江苏永安积极整改，并缴纳罚款。去年1月9日，当地环保部门出具证明，确认上述违法行为不属于重大违法行为、不属于重大行政处罚。
来源：长江商报 记者 魏度 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 贝斯美 |
