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豪掷巨资开拓市场，莱美药业（300006.SZ）并未收获满满。
前晚，莱美药业发布的2018年业绩快报显示，其营业收入和净利润（指归属于母公司股东的净利润）实现“双丰收”。
不过，公司实际业绩远非如此漂亮。在其1.14亿元净利润中，非经常性损益占比近半。快速增长的经营业绩中，广告费功不可没。
去年前三季度，莱美药业销售费用达4.08亿元，接近营业收入四成，较上年同期增长147.27%。其中，去年上半年，销售费用为2.43亿元，同比增长2.45倍。销售费用中，广告及市场开发费达1.80亿元，占比超七成，较上年同期增长近5倍。
广告费飙升并未带来十分可观业绩，反倒是加剧财务压力。截至去年三季度末，莱美药业短期债务逾9亿元，同比增长逾六成。同期，其货币资金只有2亿元，财务承压明显。
二级市场上，股价走势颇为难看。后复权计算，2015年以来，股价累计跌幅接近八成。
与之相对的是，股东及董监高大肆套现。据长江商报记者初步核算，仅公司实控人邱宇之兄邱炜通过减持就套现超过4亿元。
并购标的爽约出售资产调节利润
上市10年来，莱美药业频频通过并购扩张，但结果是并购折戟，依靠出售资产增利。
业绩快报显示，去年，实现营业收入15.62亿元，同比增长21.86%；对应净利润1.14亿元，同比增长105.16%。
净利润增速远远高于营业收入，主要原因是非经常性损益。去年，莱美药业非经常性损益为5377万元，占净利润的47.17%。在其非经常性损益中，最主要的是损益出售资产。公告显示，去年，莱美药业出售所持有Athenex部分股票产生投资收益4445.80万元。
之前，莱美药业也曾出售资产调节利润。2015年12月，莱美药业就以2160万元价格出售参股公司莱美广亚30%股权，获利1928万元。
莱美药业于2009年10月30日在创业板挂牌，上市之后，公司密集收购资产扩张。
仅在2010年，莱美药业就耗资2.22亿元收购康源制药、禾正制药两家公司。2013年又将莱美禾元、金星药业收入囊中，耗资5.40亿元。
目前来看，这些并购标的经营业绩并不算好看。
通过收购康源制药，莱美药业跨入大输液市场。然而，多年来，康源制药基本上靠政府补助为生。2017年，其营业收入1.07亿元，净利润为-2417.93万元。
金星药业也未摆脱亏损困境。2017年，其亏损2541.86万元。此外，2016年，莱美药业海外投资亏损，当年产生的资产减值损失达0.73亿元。
并购标的业绩爽约拖累了莱美药业的经营业绩。2012年至2016年间，其净利润剧烈波动，最高为0.61亿元，最低只有700万元。
广告费增逾5倍财务承压
依靠并购并未实现理想经营业绩，但莱美药业在广告投入方面颇为舍得。
财务数据显示，从2017年开始，莱美药业的销售费用大幅飙升。2015年、2016年，其销售费用为1.01亿元、1.25亿元，增幅在20%左右。2017年，销售费用猛增至3.41亿元，增幅为172.80%。去年前三季度，销售费用达4.08亿元，较上年同期的1.65亿元增加了2.43亿元，增幅为147.27%。
莱美药业只在年报、半年报中披露期间费用明细。从去年半年报看，销售费用2.43亿元，上年同期为7032.66万元，同比增长了245.55%。销售费用中，广告及促销费为8659.71万元，上年同期为1261.81万元，同比增幅高达586.29%；市场开发费为9294.67万元，较上年同期的1898.26万元增长了389.64%。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 莱美药业 |
