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不过，该分析师表示，由于这些行业普遍毛利率较低，并且作为这些行业的后来者，自然整体毛利率水平就会更低。数据显示，2015年到2018年一季度，公司主营业务毛利率逐渐从四成水平下降到了三成左右，分别为41.63%、45.21%、37.79%和34.98%。
与此同时，更令人担忧的是，近年来，公牛集团的存货一直大幅上升。2015年至2017年，公司存货金额分别为3.9亿元、4.61亿元、9.63亿元。数据显示，2018年一季度，公牛集团存货金额高达8.48亿元，仅仅一个季度，公司的存货金额已经接近去年全年水平。
对于存货量急速上升问题，某券商内部分析人士刘先生对记者表示，存货量上升，无疑给企业带来较大的压力，库存积压过多会占用资金，而且折旧的产品在未来如果不适应市场或许需要打折处理。占用的资金在处理时会消耗净利润，产品持续积压就像“炸药包”一样，有吞噬公司净利润和现金流的风险。
高额利润购买理财产品 金芒果小贷涉及诉讼多达301起
公牛集团IPO募集48.866亿资金，用于产品升级、研发建设等领域。不过，记者统计发现，2018年以来，募集规模超过公牛且成功上市的企业只有四家，分别为工业富联（271.2亿）、迈瑞医药（59.34亿）、宁德时代（54亿）和华西证券（49亿）。
可以说，一旦公牛集团上市成功，募资规模也是巨无霸级别的。那么，公牛真的需要募集那么多钱吗？财务数据显示，2015年至2017年及2018年1月至3月，公牛集团实现营业收入44.59亿元、53.66亿元、72.4亿元和20.49亿元，净利润为10亿元、14.07亿元、12.85亿元和3.21亿元；2015年至2017年，公司经营活动所产生的净现金流分别高达10.8亿、17.7亿和11.6亿。
刘先生指出，虽然公牛现金流充裕，但并没有进行扩大再生产，而是悉数购买理财和进行投资。2015年至2017年，公牛集团投入理财产品和私募基金的资金分别高达13.58亿、18.63．亿和13.02亿。然而，招股书上却显示，本次公牛集团欲募资48.866亿元，用于扩充产能。在每年都有超10亿元闲置资金的情况下，公牛集团为什么还要募资那么多？
此外，记者从招股书了解到，除了主营业务，小贷业务等投资也是公牛集团的副业之一。报告期内，公牛集团收回投资收到的现金分别为4500万元、0万元、4500万元、0万元，均系对浙江慈溪金芒果小额贷款股份有限公司（简称金芒果小贷）的投资额的收回。
2012年，公牛集团出资9000万元投资金芒果小贷，持股30%。此后4年间，金芒果小贷多次减资，注册资本从最初3亿元降至8000万元，公牛集团的出资也降至2400万元。招股书显示，公牛集团实际控制人之一的阮立平担任金芒果小贷董事长。
企查查显示，截至2019年2月27日，金芒果小贷涉及的法律诉讼多达301起。2017年8月，公牛集团将持有的金芒果小贷30%股权，按出资额2400万元，全部转让给自己的控股股东宁波良机实业有限公司，以期从贷款纠纷的泥潭里脱身。
不过，企查查显示，宁波良机实业有限公司疑似实控人是阮立平，总股权比例为14.39%。
来源：华夏时报 记者叶青 北京报道 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 公牛 |
