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创业26年，位列陕西、山东首富的赵涛家族如今似已遭遇滑铁卢。
1993年，从医出身的赵涛从新加坡回国，与时年55岁的父亲赵步长创办医药企业步长制药。2016年11月，步长制药成功登陆A股，赵涛家族由此登陆富豪榜。
然而，步长制药刚上市业绩就变脸，其2017年净利润不及2015年的一半，去年前三季度，营业收入也在下降。业绩三连降引发市场对公司持续盈利能力的质疑。
为了提振业绩，步长制药走上了并购扩张之路。继入股快方科技、朝阳银行、巴斯德（广州）外，昨日，公司又宣布拟收购重庆两家医药公司。
备受质疑的是，拟收购的两家医药公司溢价率分别高达48倍、2.76倍。然而标的盈利能力并不强，一旦收购完成，就面临商誉减值风险。
二级市场上，步长制药的股价走势比业绩更为难看。截至昨日收盘，其股价为25.09元，较巅峰时刻跌幅达近八成，对应的市值蒸发了837.30亿元。
为了救“价”，步长制药曾宣布拟出资不超过20亿元回购股份。然而，承诺已近4个月，公司仅象征性地回购4500万元股份。
昨日下午，针对高溢价并购及巨资回购未兑现等问题，长江商报记者多次致电步长制药，电话一直无人接听。
接连并购后业绩不增反降
在并购路上，步长制药越走越远，但成效并不明显。
前晚，步长制药发布资产收购公告，公司拟出资6400万元收购重庆医济堂、汉通生物两家公司各80%股权，借此进入消毒产品领域。
公告显示，两标的同受一个老板控制，标的之一重庆医济堂成立于2006年9月28日，是一家专业生产和销售妇科产品和伤口消毒产品的药企，无论是产品的品类、剂型、销量还是口碑，目前均在重庆的消字号企业中排名第一。
只是，此次收购的溢价率高得有些离谱。截至去年底，重庆医济堂净资产为125.67万元，营收389.22万元，净利润为5.99万元。此次收购价为4960万元，以此计算，整体估值为6200万元，溢价48.34倍。另一标的汉通生物去年1月3日才成立，尚未开始正常经营。去年，其净资产为478.55万元，评估值为1800万元，增值率为276.14%。
两家生产伤口消毒产品的小型企业盈利能力如此微弱，步长制药为何还要超高溢价进行收购？
步长制药的解释似乎有些“强词夺理”，其称对重庆医济堂的估值，除了其自身全部资产及负债外，还包括公司收购之后产生的协同效应价值，即将公司自身的经验、市场输出给标的后，能增加公司的经济效益和竞争力。而汉通生物虽然刚刚成立，但其经营管理主体富有成熟的经验，因此也采取收益法评估。
无疑，超高溢价收购将面临着商誉减值风险。
从以往收购案例看，步长制药似乎也未“讨到好”。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 步长制药 |
