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快速扩张背后，盈利能力不足遭质疑
深交所提出的两项疑问背后，中南建设的利润率指标再次成为业界讨论的核心问题。
（蓝鲸房产据公司公告制表）
蓝鲸房产梳理其财报数据发现，2015年之前，中南建设的地产板块销售业绩并不乐观，2013年-2015年的3年间，其销售增速呈现连续下降状态。但在2015年之后，中南建设的房地产销售迅速直线上升，由2015年的225亿销售额至2018年实现1466.1亿元销售额，业绩增速呈现三级跳。虽然2018年中南建设的销售增速较去年同期有所放缓，但仍高于行业35%增速的平均水平。
与其一路高歌的销售额形成鲜明对比的是，2014年-2017年，中南建设的净利润和毛利率呈下降态势，即便2018年前三季度有所回升，但是与同规模房企泰禾集团销售毛利率30.97%和净利润21.3亿元相比，仍有较大差距。
对此，中南建设向蓝鲸房产回复表示，公司针对销售的房屋与客户签订合同，收到客户的购房款，到销售的房屋建成，交付给客户的时间，通常需要2年半以上。公司自2016年经营大幅改观，未来随着公司2017年、2018年经营情况进一步改善之后，公司的盈利状况将进一步提升。
但从其2018年毛利率数据来看，在其营收提高时，其毛利率却不降反升。据东方财富网数据显示，2018年前三季度，中南建设毛利率分别为19.79%、29.18%和20.39%，其相对应的营收分别为113亿元、39.7亿元和147亿元。为何中南建设三季度营收结算高于第一季度，但毛利率不升反降？这也成为业界质疑的核心所在。
卢文曦对蓝鲸房产指出，类似企业可能会为做大规模而牺牲利润。2018年，中南建设拿地很凶悍，且多为二、三线城市土地，成本较高。由此看来，其可能会先做大规模，掌握话语权以后，再慢慢提升利润。
安居客首席分析师张波向蓝鲸房产指出：“中南建设的存货一直处于高位，而其每个季度的营业收入却相对较少，这表明其整个存货去化速度比较慢，这可能是导致其利润比较低的主要原因。而其毛利率偏低的表现，可能是因为拿到了地价相对较高的地。”他表示，如果企业的毛利率和净利率都低的话，可能会对使企业未来的资金面临压力，同时也会影响企业的稳健发展。
整体来看，向千亿发起冲刺是中南建设此前最为看重的任务，但随着市场集中度越来越高，迈过千亿门槛之后，如何与其他千亿房企进行面对面对弈，将成为其下一阶段的发展难题。利润率作为企业最核心的发展指标，中南建设能否有效提升这一水平，或将对其未来发展起到决定性作用。
来源：蓝鲸财经 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 中南建设 |
