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受Bonitas的报告影响，恒安国际12月12日的股价，在9点59分后开始急速下跌，直至10点47分恒安国际发布短暂停牌公告，跌幅已达5.7%。
增长放缓
在Bonitas的报告里，对于卫生巾行业的平均营业利润率，Bonitas给出了“15%”这个较为精确的数据，Bonitas称，中国超过2000多个卫生巾品牌、发达的在线电子商务市场及很低的门槛，在一个非常饱和且商业化的行业中，竞争对手正在努力创造15%的营业利润率。
报告中，Bonitas以景兴健护及百亚两家公司的财务指标做了说明。以景兴健护为例，Bonitas称，虽然其卫生巾业务营收占90%，但2015~2017年，这项业务的营业利润率分别为8.55%、8.38%、9.30%，均未超过10%。而恒安国际2018年的卫生巾业务营收占比为31.8%，实现了51%的营业利润率。
“由于各家公司的原料及成本有差异，净利润出现差异属正常现象，”上述业内人士称，“不过，虽然恒安国际在市场上占据了相当大的市场份额，但在产品创新及用户体验上，略显逊色，增长或不可持续。”
据悉，恒安国际的卫生巾品牌有Space7、七度空间、安尔乐、新呼吸等。其中，Space7于2017年下半年推出，目标用户为一二线城市的白领，而七度空间则是恒安国际的主力品牌。
记者走访广州市内的屈臣氏、百佳发现，在卫生巾陈列区，宝洁旗下的护舒宝、花王旗下的乐而雅、尤妮佳旗下的苏菲、金佰利旗下的高洁丝，占据大面积陈列面。未见有陈列Space7系列，而七度空间则陈列在角落位置，且只有1~2款商品上架，恒安国际的主力产品稍显“黯淡”。百佳的陈列亦是如此。
卖场工作人员告诉记者，一般用户会选择乐而雅、高洁丝品牌。而一些年轻消费者图新鲜，会选择卫生棉条和液体卫生巾这类产品，记者发现，这类产品均出自宝洁、强生、尤妮佳等品牌。同时，《投资者报》记者根据公开资料整理发现，女性卫生护理用品市场从两年前双位数的增长逐渐下跌到如今个位数的增速。虽然整体市场增速放缓，但许多新兴的产品，例如卫生棉条、裤型卫生巾、夜用420和纯棉卫生巾却在不断蚕食已有市场空间。虽然恒安国际在裤型卫生巾、夜用420领域有涉猎，但在一线城市卖场内，少有相关产品陈列。
恒安国际曾回应称，“公司2017~2018上半年在中国的卫生巾销售方面仍然排名第一，占相关市场份额约27%，环比排名第二的品牌市场份额高出约8%。”《投资者报》记者根据公开资料整理发现，恒安国际在2015年前的卫生巾营收，都保持在20%以上的增速。但从2015年开始，恒安国际的卫生巾业务增幅骤然跌至个位数，2015~2018年上半年，其营收增长分别为3.4%、6.2%、6.1%、5%。针对此现象，记者联系恒安国际品牌公关部，截至发稿日，未收到公司方面回应。
来源：《投资者报》记者 乔丹 王继伟 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 恒安国际 |
