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万达电影对万达影视的收购方案再次调整。与6月公布的重组草案相比，万达电影不仅将此前“股权+现金收购”的模式变更为完全股权收购，还再度下调交易价格至106.51亿元，并延长对赌期限，增加了净利润承诺金额。
这是万达电影两年半内第3次调整重组方案。为何会作出上述调整？如此高的业绩承诺如何实现？带来的巨额商誉如何消化？12月12日下午，万达电影总裁曾茂军在接受中国网财经等媒体的采访时，对上述问题作了回答。
估值为何一再调低？
11月27日，万达电影发布《发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案）（修订稿）》，拟向万达投资等21名交易对方发行股份购买其持有的万达影视96.83%的股权，确定标的资产的交易价格为106.51亿元。交易完成后，万达电影将建成集院线终端平台、传媒营销平台、影视IP平台、线上业务平台和影游互动平台为一体的五大业务平台，打通上下游全产业链。
众华评估师出具的报告显示，截至7月31日，万达影视100%股权母公司口径的所有者权益账面价值为51.61亿元，评估价值为110亿元，评估增值率为113.2%。此外，万达影视2018年预测净利润约为8.30亿元，对应万达影视100%股权价格的2018年预测市盈率为13.25倍，远低于万达电影自身市盈率和行业平均市盈率。
据了解，这是万达电影两年半以来第3次调整对万达影视的收购方案。早在2016年5月，当时名为万达院线的万达电影拟斥资372亿元收购万达影视100%股权；今年6月，万达电影抛出第二份变动较大的收购方案，即作价116.19亿元收购万达影视96.83%股权，这意味着万达影视的整体估值降至120亿元。
从372亿到120亿元再到如今的110亿元，万达影视的估值在两年半时间里缩水了262亿元。对此，万达电影总裁曾茂军在接受记者采访时表示：“主要目的是确保重组成功。此外，3年前的重组标的中有传奇影业，最近两次已将其进行了剥离，同时装入了新的电视剧和游戏内容。”
曾茂军进一步解释称，万达影视估值调整和行业大周期是匹配的，这两年受部分资本撤出等因素影响，整个影视行业的估值都在调低，此举也是对股东负责，实际上大部分是大股东在让利，大股东看中的是如何整合行业资源，把蛋糕做大。
业绩承诺期延长藏何玄机？
中国网财经记者还在万达电影最新的重组方案中发现，万达投资、莘县融智、林宁等将业绩承诺期延长至4年。承诺万达影视2018-2021年的净利润分别不低于7.63亿元、8.88亿元、10.69亿元和12.74亿元，合计金额39.94亿元；而在今年6月公布的方案中，万达影视承诺2018年—2020年利润数分别不低于8.88亿元、10.69亿元和12.71亿元，合计32亿元。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 万达电影 |
