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本来是一场雄心壮志的收购，却不料仅几小时后就收到上交所的问询。
近日，拉芳家化宣布公司拟以现金8.08亿元控股化妆品运营商上海缙嘉国际贸易有限公司（简称“上海缙嘉”），但该起并购的多重疑点引来了上交所的“闪电”问询，直指估值溢价高达7655%的拟收购标的及背后可疑的关联关系，以及标的业绩承诺可实现性等问题。
事实上，在此次收购之前，拉芳家化已经遭遇业绩预警。长江商报记者查阅上市后的财报发现，这两年拉芳家化净利润一直未有较大突破，扣非净利润一直维持在1亿元左右。而且，2017年及2018年1-9月，拉芳家化分别实现营业收入9.81亿元、7.09亿元，同比下滑6.47%、1.60%。而在此之前，其营收一直保持5%-15%的增速。
面对重重疑惑，上周长江商报记者向拉芳家化发去采访函，但是截至发稿前，并未收到对方回复。
OIB.CHINA总经理吴志刚在接受长江商报记者采访时表示，面对日益饱和的市场，拉芳家化出现业绩预警也是正常现象，此次收购也是拉芳家化想要获得新的市场方式之举，通过新的经营方式改变经营结构。
溢价率7655%收购上海缙嘉
由于此次收购上海缙嘉做出了业绩承诺称，2019年、2020年和2021年净利润分别不低于1.2亿元、1.56亿元和2.028亿元，三年累计对赌4.788亿元。而数据显示，2017年和2018年1-8月，上海缙嘉分别实现净利润3040.61万元、4678.98万元。
从3000多万元到逾1.2亿元，跨越可谓是飞越式的。通过对比不难看出，上海缙嘉近年来实现的净利润较业绩承诺相差较大，业绩承诺的可实现性无疑引发市场以及监管层的关注。
若按已披露的数据来估算，上海缙嘉想要在2019年实现1.2亿元的净利润，按照2018年平均每个月584.84万元的业绩来计算，上海缙嘉在2018年全年可实现收入约7050万元，达到2019年的业绩承诺，净利润需要实现超过70%的增长。保持这一快速的增长幅度，实现起来并不容易。
此外，在拉芳家化8.08亿元的现金收购款中，有4.35亿元将涉及变更公司首发上市的募投项目，占首次公开发行募集资金净额的58.05%。拉芳家化大手笔变更募资用途用于收购资产的行为引发了市场以及监管层的重点关注。
值得关注的是，上海缙嘉成立时间尚不足三年，截至8月末，经审计净资产仅为2402.76万元，依靠代理进口品牌实现净利润4678.96万元，但本次整体估值高达15.84亿，溢价率7655%。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 拉芳家化 |
