|
此外，老干妈的商业模式也决定了其自主发展做大做强的内生逻辑。
在传统行业中，老干妈的商业模式具有不可复制性和持续增长性。所以才以一家未上市公司的地位，得到了被券商研究的特殊“待遇”。根据券商研究报告，老干妈所采取的“不欠账、不赊账”的现销模式，具有不可复制性，其销售闭环是其他任何一家品牌都无法比拟的。
一方面，老干妈二十年来一直处于“卖方市场”，供不应求是公司产品常态，这又为“不欠账、不赊账”完成背书，处在供应链上的供应商还是渠道商，与老干妈合作就意味着稳定和共赢。据悉，其应收账款周转期和应付账款周转期都是0天，这与同行业公司平均周期的30天相比优势明显。另一方面，多年的稳定增长也让老干妈积累了充分的利润和现金流，这使其财务报表非常健康。
内核
从老干妈所处的行业来看，其卖点是传统工艺精心酿造，其独特的炒制工艺和以陶华碧为代表的工匠精神，这才是老干妈的“卖点”。而觊觎让老干妈上市融资，从而进一步规模化的思路并不适用于老干妈这种靠手艺和配方为核心竞争力的企业。如果过度追求规模化和外延化，反而容易伤害其品牌竞争力，稀释其价值内涵。
而规模，同样意味着风险。在时下的资本市场，以套现为目的的投资者和创业者比比皆是。对于一家渴求资金用以开拓业务、壮大规模的企业，通过上市融资的确可以使其走上一条快车道。资本市场远低于银行及其他渠道的融资成本，也不会对企业带来沉重的偿债压力。但对于不缺钱的公司而言，资本市场的功能与作用就没有那么明显，尤其是像老干妈这样家族式传统企业。
公开数据显示，在2014年6月之前，老干妈的股权结构十分单一，其中，陶华碧占1%的比例，其长子李贵山持有49%，次子李辉持股50%，此后陶华碧股份转让给次子。从股权结构上来看，老干妈作为白手起家的传统企业，发展过程中几无外部资本加持，是一个典型的家族企业。而在发展道路与方向上，均是按照陶华碧的理念而运行。经过20余年发展之后，目前老干妈产品种类也由过去的辣酱扩充至火锅底料、豆腐乳、香辣菜等20个品类，旗下拥有多家地方分公司。
另据《贵州日报》报道，老干妈2016年度销售额已突破45亿元，20年间产值增长超过600倍，近3年缴税20.62亿元，20年来纳税额增长了150倍。2017年全年，老干妈仅净利润就超过12亿元，并且，上述数据仍旧在稳定且持续增长。
根据2018年8月份可统计数据，在A股上市公司中市值在30亿元以下的公司已经接近千家，活得好过半数以上的上市公司，老干妈的上市必要性体现在何处?
老干妈成功的管理秘钥之一，是管理层结构简单、亲情化管理。现代企业的玩法并不一定适用于像老干妈这样的传统行业和企业，在发展势头甚好的时期贸贸然去上市、融资、扩张，对于老干妈而言风险大于机会。从改革开放四十周年的发展历史来看，在寻求规模化中被边缘化的企业不胜枚举，面对资本的趋之若鹜，陶华碧能够安之如怡、始终不为所动，反倒显得难能可贵。
在老干妈之外，民营经济领域还有不少在解决就业、创造价值层面有着突出贡献却在资金上遭遇掣肘的企业。无论是政府、创投机构，不要总把目光聚焦于为不热衷上市的老干妈锦上添花，而忽略了为真正处于燃眉之急的民营企业雪中送炭。
（来源：中国经济信息杂志 张兴军） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 老干妈 |
