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郑康豪入主9年扣非净利连亏6年
作为郑康豪重要的资本运作平台，皇庭国际的经营业绩并不算十分理想。
皇庭国际的前身是深国商，曾经是深圳零售业高档商场的领跑者，于1996年7月8日上市。其上市之后，经营业绩一直不好看，1996年至2000年，其实现的净利润从接近5000万元滑落至3000万元左右，其间的1998年只有237万元。从2001年开始，净利润迅速下滑。2001年至2008年其净利润分别为1971万元、—2571万元、125万元、—7369万元、700万元、—1148万元、6787万元、—2549万元，基本上是微利一年亏损一年。
经营陷入困境，深国商易主。2009年4月，张晶控股的百利亚太通过受让股权控制权，当年7月完成过户。然而，过户刚满3个月，张晶就违反12个月内不减持受让的股权承诺，与郑康豪签订股权转让协议，张晶出让了所持百利亚太51%股权。这一违规行为被监管部门盯上了，无奈进行整改。整改完成后，2010年，前述股权转让事宜再次推进，郑康豪顺利入主。
通过受让股权曲线完成了借壳，公司更名为皇庭国际，主营业务也变更为地产、物业及金融。
令人意外的是，郑康豪入主后，皇庭国际的今年业绩并无明显起色。2010年至2015年的6年时间，其营业收入分别为0.18亿元、0.19亿元、0.81亿元、0.35亿元、0.99亿元、2.68亿元，只有2015年突破亿元。同期，净利润为—1.68亿元、—1.30亿元、0.18亿元、23.21亿元、—3.35亿元、0.38亿元，连续两年巨亏后，在2012年的保壳关键年勉强扭亏。2013年，通过高达24.43亿元的非经常性损益让公司的净利润暴增126倍。然而，非主营业务贡献的利润终究是昙花一现，2014年又陷入巨亏境地，2015年勉强实现了盈利。
其实，如果以扣除非经常性损益后的净利润来考核，皇庭国际早已退市。经营业绩数据显示，从2001年至2015年的长达16年间，皇庭国际的扣除非经常性损益后的净利润一直为亏损。其中，郑康豪入主的6年，其扣除非经常性损益后的净利润分别为—8860万元、—11956万元、—6916万元、—12276万元、—32185万元、—5513万元，累计亏损77706万元，年均亏损过亿元。
经营业绩不堪，从2016年开始，皇庭国际寻求转型，寻求横向整合、纵向拓展商业运营和商业资产管理的运营管理服务战略，发力金融领域。2016年至今年上半年，公司经营业绩好转，净利润分别为1.12亿元、1.78亿元、1.01亿元，同比增幅为190.90%、59.42%、3.50%。不过，在今年三季度，净利润大幅下滑，拖累前三季度净利润同比下降6.08%。
现金流诡异偿债压力大
业绩下滑、股价腰斩的皇庭国际还面临着较大的财务压力。
皇庭国际的主营业务结构显示，公司业务主要由金融业务、物业租赁、物业管理三大块构成，今年上半年，三大板块分别为公司贡献了营业收入的40.30%、25.53%、21.05%。其中，物业租赁和物业管理的营业收入合计占公司营业收入的50%左右。
毫无疑问，物业租赁和物业管理应该能给公司带来较为稳定的现金流，但事实并非如此，这也是让人不解之处。
财务数据显示，截至今年9月底，公司货币资金只有2.41亿元，较年初的7.41亿元减少了5亿元。然而，公司的短期借款为3.70亿元，一年内到期的非流动负债为8.92亿元，两项合计为12.62亿元。显然，公司仅有2.41亿元货币资金无法偿还一年内到期的12.62亿元债务。
今年前9个月，经营现金流同比增长212%，但也只有2.11亿元。由此可见，初略估算，公司短期的资金缺口在10亿元左右。
与此同时，公司的资产负债率达到了55.42%，虽然比去年底的59.16%要低一点，但也是近年来的高位。资产负债率较高，公司因此而产生的财务费用不低。数据显示，2016年，公司的财务费用为1.11亿元，而2017年就飙升至2.45亿元，翻了一倍多。截至今年三季度末，财务费用达到2.07亿元，超过去年同期的1.78亿元。
来源：长江商报 记者 魏度 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 皇庭国际 |
