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在中国海南省省会东北方向约五公里处有一座人工岛，推介材料将其将其描绘成有钱人的乌托邦。效果图上，人们三三两两漫步于码头边的木板栈道，灯光如梦如幻，林林总总的别墅坐落在棕榈树环绕的湖畔。
而现实是，破土动工已有五年的如意岛仍是一座巨大的沙洲，上面只有几架起重机闲置于此。总部在北京的如意岛开发商中弘控股因资金短缺和负债高企，而开始将这个价值130亿元的项目出售，或者至少在试图出售给一家竞争对手。
开发商处境艰难
从如意岛身上可以看到中国10余万家开发商的艰难处境。近些年来，政府政策的利好，无穷无尽的买房需求，以及近乎源源不绝的廉价债务资金供应，促使开发商争先恐后上马项目。现在，随着控制企业负债成为政府优先考虑的事项，这个行业掀开了一场史诗般的洗牌重组的序幕。
更糟糕的是，部分地方政府开始颠覆开发商在住宅完工前预售的做法，可能切断开发商一条主要的资金渠道。
招商证券房地产分析师Zhao Ke表示，若取消商品房预售将加速行业整合浪潮，届时将是适者生存的局面。
彭博汇总数据显示，2018年有望成为中国开发商整合最多的一年，1月1日以来宣布的交易规模累计达245亿美元（约合1708亿元），多为大公司收购小公司股份。2018年以来，至少六家公司宣布计划出售手中所有地块并退出这个行业。
房地产开发商现如今的处境，正是中国独特的经济增长、城镇化进程和投机倾向综合作用的结果。在经济繁荣发展中富裕起来的数亿中国人在过去十年痴迷于拥有房产，房价也在这个过程中高歌猛进。
这给开发商带来了近乎无限的商机，许多开发商不惜大举借债来开发大型项目，这些项目往往几小时内就可销售一空，有时看房者会把售楼处挤得水泄不通。
2017年，政府注意力转向了公司负债，并转而限制房地产公司的融资选择，使许多公司陷入动荡。彭博汇总数据显示，上市房企的平均现金与短期债务比在6月末降至128%，为2015年以来最低水平，只有2017年同期水平的一半多一点。随着股市下跌，出售股票来筹集资金的做法也变得不再可行。
未来数年，开发商将有大量债务到期。
Cushman & Wakefield Inc．财务顾问服务中国区负责人Sean Zhang表示，去杠杆很可能淘汰掉一大批开发商，许多公司发现融资大门已彻底关闭。他开始对部分客户说，不要麻烦找融资了，最好是卖掉。
中弘控股的处境正说明了这个看法。这家开发商在2018年四面楚歌，债券违约，股价自1月1日大跌62%以后停牌至今。因为融资压力，这家公司包括如意岛在内几乎所有房地产项目都在2018年被迫停工。深圳证交所预计很快就会做出是否让该公司退市的决定。
与此同时，在深圳证交所质疑中弘资金用途及如意岛项目的开发状况后，向佳兆业出售如意岛的相关交易陷入罗生门。中弘高管不予置评。
瞄准海南自贸区和豪华旅游胜地前景的佳兆业表示，各方正在推进如意岛交易。该公司一位公关主管10月30日在电邮声明中表示，如意岛所在的江东新区具有巨大潜力，如果收购成功，佳兆业将把该项目做成旅游地产方面的杰作。
阳光城的崛起
融创中国是近几年来推动行业整合的开发商之一。该公司高管在8月一次业绩发布会上打趣说，融创做的交易比大多数投资银行家还多。该公司倾向于依靠内部并购团队实施收购。
来自福建省的开发商阳光城亦频频出手收购，此后在2017年成为按销售计算中国前20大上市房企之一。该公司在9月以50亿元收购了地产开发商重庆渝能产业（集团）有限公司。
但多年来的并购也给阳光城带来了负面影响。据惠誉在10月估计，以净负债与项目存量来衡量，该公司杠杆率在同等规模竞争对手中高居前列。
阳光城执行副总裁吴建斌称，公司目前专注于产生现金流，对于未来的收购机会，决定因素可归结为一项：实现收支平衡需要多长时间。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 中弘 |
