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智能手机增长现颓势：产业链频现雷声
在上篇介绍欧菲科技的文章中，我们指出在去年全球手机出货量首次出现同比负增长后，今年前两季度继续呈现颓势。下图为根据IDC数据整理的全球手机出货量季度同比变化：
行业景气度的减弱导致部分产业链公司资产负债表的恶化，进而引起资产减值。下表列示了部分苹果产业链公司今年以来的资产减值情况：
以欧菲科技为例，因为下游客户金立、乐视遇到困难直接导致公司计提应收账款、存货、固定资产以及商誉的减值达到6.08亿。当然，其中乐视是个奇葩，并不在产业链讨论的范围之内。
从手机产业链上市公司中已披露三季报或者预告的情况来看，有接近半数的公司出现了利润负增长，行业景气度压力可见一斑。
行业弱增长甚至负增长的阶段，普遍的产业链红利转为激烈的存量博弈。对于细分领域的头部公司而言，这或许是趁机侵蚀中小竞争对手市场份额，扩大市场占有率的机会。但逆水行舟的产业链环境，要保持高速增长不触雷，并不是一件容易的事情。
多空难辨：股权激励设置高增长目标VS大股东减持
公司于8月公布了上市以来的第二次股权激励方案，本次计划以每股17.58元的行权价格授予公司核心人员共计9750万份的期权，涉及员工1899人，占员工总数的3.48%。
期权分5年执行，设立的业绩考核目标为2018-2022年公司的营收收入分别为300亿、350亿、410亿、470亿以及540亿，复合增速15.83%。
股权激励设置的业绩考核目标是否能够实现有待时间检验，但大股东的减持是已经发生的事实。
公司控股股东立讯有限披露在6月13日通过大宗交易的方式以均价23.80元每股减持了3740万股，减持比例达到了1.1787%。减持后，立讯有限还持有公司46.9928%的股权。针对这次减持，立讯有限称减持所获资金是用于满足实控人家族之新产业投资需要。
去年9月，实控人做过一次更大规模的减持，当时是以19.74元/股通过大宗交易减持了6345万股，减值比例接近2%。
在最近几个月大盘的深度下跌之中，立讯精密的股价仍相对坚挺，今年至今跌幅只有4.45%。靓丽的单季度业绩与大股东的减持动作，究竟哪一个对投资者的参考价值更大，这只能由时间来检验。
来源：面包财经 爱读财报的面包君 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 立讯精密 |
