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不过，借助巨额关联交易，比亚迪电子部品件仍然未完成业绩承诺。
上述收购完成后，比亚迪持有合力泰11.45%股权，位列第二大股东。基于此，比亚迪也成了合力泰的第一大客户。2016年、2017年，双方关联交易金额达74.39亿元。
截至2017年底，比亚迪电子部品件三年累计扣非净利润为6.96亿元，完成率为97.51%。
借助上述并购标的业绩贡献，合力泰实现了经营业绩高速增长。2015年至2017年，合力泰实现营业收入分别为49.53亿元、118.45亿元、151.11亿元，同比增幅分别为62.22%、139.14%、27.57%，同期净利润为2.18亿元、8.74亿元、11.79亿元，同比分别增长48.15%、300.63%、34.98%，其中，2016年的扣非净利润达到7.69亿元，同比增长5.77倍。
不过，买来的业绩能否持续暂难判断，但其业绩虚胖已是现实。
截至今年6月30日，公司应收账款63.31亿元，较年初猛增近20亿元，存货38.39亿元，较年初增长10.76亿元。应收账款和存货合计为101.70亿元，占流动资产的65.83%，较2015年底的29.65亿元增长了2.43倍。其中，从2015年以来应收账款以每年10亿级增长，今年上半年较2014年底增长了57.71亿元，增长了10.31倍。
由此可见，公司高速增长的净利润体现在应收账款上，在应收账款周转放缓情况下，业绩虚高迹象明显。
流动性不足，年内资金缺口约50亿
合力泰的资金捉襟见肘，流动性已经严重不足。
长江商报记者发现，截至今年6月30日，合力泰流动负债111.17亿元，其中短期借款41.7亿元、一年内到期的非流动负债5.29亿元，这表明公司年内需要偿还的银行贷款达到47亿元。而公司货币资金29.32亿元，且有约7亿元受限，实际可用资金只有22.3亿元。显然，即便这些资金全部用于还贷款，也存在24.7亿元缺口。
应收账款和存货合计高达百亿，且二者周转速度放缓，导致资金回流速度变慢。
再从公司资金净流入看，今年上半年，经营活动现金净流入0.5亿元，筹资活动现金净流入8.42亿元，而投资活动现金净流出17.73亿元。与去年同期相比略有好转，跟年初相差无几，但仍然不容乐观。
综合上述因素，长江商报记者初步估算，正常情况下，公司年内的资金缺口约为50亿元。
资金缺口较大，公司存在21.59亿元资产因抵质押等因素受限，这表明公司的融资能力也受到一定约束。
在此情况下，合力泰及其控股股东主动出击，通过出让控股权解围。
10月8日晚间，合力泰发布公告称，公司控股股东文开福及其确定的公司股东拟将其持有的4.69亿股股份转让给福建电子信息集团，占公司总股本的15%。其中，文开福本人转让股份1.54亿股，占比4.93%。同时，文开福将其所持的剩余股份表决权委托给受让方行使，期限为五年。
如此一来，福建电子信息集团将拥有29.79%表决权，成为合力泰控股股东，福建国资委将变为实控人。
此次受让股权，福建电子信息集团需出资约32亿元。截至目前，已经支付13亿元。
来源：长江商报 记者 魏度 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 合力泰 |
