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誉辰自动化估值偏高
2012年上市的科恒股份主要产品包括锂离子电池正极材料、稀土发光材料。上市之后科恒股份进行了多起并购，但其中已出现业绩承诺不达标的情况。
2013年7月，公司以1095万元收购联腾科技51%股份，公司由此涉足LED终端行业。根据收购承诺，联腾科技在2013年8月份至12月份、2014 年度、2015年度经审计税后净利润分别不低于人民币200万元、400万元、600万元。实际上，2014年度及2015年度，联腾科技净利润分别为-179.52万元及-1852.68万元，未实现业绩承诺。截至2018年上半年，科恒股份已对联腾科技计提坏账准备2461.76万元。
2016年11月，科恒股份完成收购浩能科技的重大资产重组事项。交易方也进行了业绩承诺，2016年和2017年浩能科技扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为4650.73万元和8150.23万元，分别达到业绩承诺的132.88%和181.12%。不过，2018年上半年，浩能科技仅实现净利润2743.47万元，较去年同期的3302.97万元，下滑20.4%。同时，由于2018年其业绩承诺为5500万元，目前距离这一目标尚有差距，年底前能否实现还是一个未知数。
今年8月21日，科恒股份发布关于筹划发行股份购买资产的提示性公告，公司拟以发行股份及支付现金相结合的方式收购誉辰自动化全部股权。
资料显示，誉辰自动化成立于2012年，注册资本300万元，公司是锂电池自动化设备研发生产及应用技术（含 MES 系统）的专业化锂电设备公司。其估值为4.5亿元。业绩承诺为2018年、2019年、2020年扣非后的净利润分别不低于3000万元、4000万元、5000万元。
对于科恒股份此次拟收购誉辰自动化，有业内人士也提出了自己的顾虑。“虽然誉辰自动化的客户结构还可以，有CATL等，但4.5亿元的估值肯定是高了。”一位不愿透露姓名的业内人士对《证券日报》记者表示，“锂电池的组装与测试设备并非锂电后段设备中的关键，重要性低于化成分容。2017年，先导智能并购化成分容设备珠海泰坦所支付的溢价为当年度13倍PE，而按科恒股份披露的信息，并购誉辰自动化的估值为15倍，明显有所高估。同时，今年以来，锂电池行业过剩的迹象十分明显，誉辰自动化所承诺的业绩是否能实现需要打一个大大的问号。”
《证券日报》记者 赵 琳 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 科恒股份 |
