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记者查询了安达维尔的招股说明书发现，2014 年末、2015 年末、2016 年末，我国民航运输飞机在册数分别为2370 架、2650 架、2950 架，年复合增长率为11.57%。
另外，根据波音公司在2015年发布的中国市场展望报告，预测未来20年中国将需要6330架新飞机，总价值约为9500亿美元；中国民航机队规模在未来20年将扩大到现在的3倍，到2034年将增至7210架。
简而言之，当时的市场前景较好，但天鸟高新似乎并未把握随后几年的发展机会。
数据显示，天鸟高新2016年-2017年的营业收入为14995.86万元、17704.76万元，净利润为2939.61万元、3856.95万元。
虽然2017年的营业收入和净利润均上升，但值得注意的是，上述两年的营业收入和净利润较IPO申报期存在一定的差距（除了2011年）。
那么，为何在行业前景如此好的情况下，天鸟高新的营业收入和净利润较IPO申报期出现下滑？
对此，楚江新材在草案中表示，天鸟新材2016年较2013年营业收入和净利润下降幅度较大，主要系2011年至2013年，标的公司产品较为单一，按照军方的订货要求，标的公司下游客户对飞机碳刹车预制件产品订货量较大，占标的公司营业收入比例较高。另外，天鸟新材IPO申报期内碳纤维热场材料预制件主要应用于太阳能光伏领域，2013年后，欧盟对我国光伏行业的反倾销政策严重影响了国内光伏行业的发展，同时间接导致标的公司碳纤维热场材料预制件产品收入的下滑。
对此，楚江新材在草案中强调，天鸟新材已对产品结构进行了优化，也拓展了碳纤维热场材料预制件在半导体行业的应用，减少了产品对光伏行业的依赖。
天鸟高新2018年1月-6月扣非后净利润为2402.73万元，完成了2018年业绩承诺的40%。
由此看来，天鸟高新想要完成业绩承诺还需要再“加把劲”。
募资超7亿元
我们不妨再看看作为此次收购交易的收购方，楚江新材图些什么？
据了解，楚江新材是一家铜板带材产品的专业制造企业，主要从事黄铜、锡磷青铜两大系列铜基合金板带材的研发、生产、销售和服务，主要产品有铜板带、铜棒线、铜杆等。
草案显示，天鸟高新专业生产高性能碳纤维织物、芳纶纤维织物、飞机碳刹车预制件、航天用碳/碳复合材料预制件等，是国际航空器材承制方A类供应商、国内最大的碳/碳复合材料用碳纤维预制件生产企业、国内军机碳刹车盘预制件主要生产企业、江苏省重点军工配套企业。另外，天鸟高新生产的飞机碳刹车预制件制备而成的国产飞机碳刹车盘已成功应用于波音757-200、ERJ190、MD-90、MA60、空客A319/A320、空客A321、空客A300等主流民用飞机和多种军用飞机，打破了国外在飞机碳刹车领域对我国的垄断和封锁，标志着我国成为继美、英、法之后第四个能生产高性能碳刹车盘的国家。
与此同时，近年来，楚江新材面临着高附加值产品占比不足、毛利率相对较低的现状，其有意向技术含量更高的新材料领域延伸，实现基础材料与新兴材料领域的双轮驱动。楚江新材表示，天鸟高新掌握的先进新材料技术的产业化推进，有助于楚江新材加快其发展战略实现的进程。
此外，草案显示，楚江新材将募集74750万元的资金。其中，26550万元用于支付收购天鸟高新股权的现金费用，剩下的近5亿元资金用于公司的企业项目建设。
来源：国际金融报 记者 邓皓天 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 楚江新材 |
