此外，因斯太尔等支付的技术资料亦存在严重问题，移交的光盘因至今未提供密码而无法打开，中关村科技公司起诉斯太尔及江苏斯太尔，要求返还支付的技术许可费用。
从提及的内容来看，斯太尔在2016年确认1.89亿元技术许可收入，属于虚增收入。一方面，相关技术交付手续并没有完成，单凭这一点，就不应该确认收入。另一方面，这是有回购义务的销售，不应该确认收入。
中关村科技公司认为依据现有技术资料不能生产出符合国家标准要求的合格产品，更无法达到规模化生产的要求。那么，此前常州市武进经济技术开发总公司生产出合格的发动机了吗？2014年的技术许可收入是否也存在失实之处？
更何况，如果斯太尔的前景像它所描绘得那么美好，原股东们会在解禁之后拼命减持套现吗？
研发支出资本化该“泄洪”了
斯太尔对发动机的研发投入非常积极。2014年至2017年累计投入6.23亿元，其中资本化金额5.87亿元，占比94.25%，费用化金额3581.81万元，占比5.75%。
发动机的投产遥遥无期，并且是否能够投产还是未知数，相关的研发投入资本化比例高达94.25%，是否太过激进了？
此前的2014年至2016年，研发投入控制非常好，尽管研发人员从2014年的100人增加至2016年的155人，但是研发投入的金额反而略有减少，从1.37亿元减少至1.36亿元。而2017年研发人员减少了至147人，研发投入却暴增至2.29亿元。研发人员增加，研发投入减少，研发人员减少，研发投入暴增——斯太尔的研发投入节奏有些奇怪。不过，2014年至2016年是业绩承诺期，2017年不是业绩承诺期。
2018年上半年研发费用较上年同期增加718%，主要原因是在报告期内公司放弃部分研发项目，相关研发投入4754万元在本期费用化，扣除研发费用影响，本期管理费用同比下降22%。
2017年刚加大投入，2018年就开始放弃部分研发项目？这个研发节奏又让人不明白了。而且，投入了那么大资金，但中关村科技公司认为依据现有技术资料不能生产出符合国家标准要求的合格产品，更无法达到规模化生产的要求。如果真的连合格产品都生产不出来，斯太尔的研发都用在什么方面了？
2017年12月末开发支出余额高达5.5亿元，2018年6月末5.1亿元。如果研发投入全部计入费用化，斯太尔2014年以来巨亏超过10亿元。
钱去哪里了？
斯太尔此前的15亿元募集资金去哪里了？
截至2018年6月30日，斯太尔募集资金累计直接投入募投项目14.32亿元。尚未使用的金额为37.93万元。
其中，购买武汉梧桐硅谷天堂投资有限公司100%股权项目花费4.41亿元、技术研发项目3亿元，Steyr Motors增资扩产项目2.44亿元，补充流动资金3.91亿元、常州生产基地一期一段年产3万台柴油发动机建设项目5608.78万元。
钱花光了，斯太尔的业绩呢？
幸好2015年的定增方案最终叫停，否则，募资到位后，又是一番不达预期。
而2016年技术许可收入造假虚增净利润1.89亿元，加上承诺期研发投入资本化3.80亿元，大股东是否需要增加补偿5.69亿元？再加上原有的业绩缺口4.87亿元，大股东需要补偿的金额10.56亿元。除了大股东，另外5家投资机构跑得快，难道就不应该承当相应的责任吗？
官司接踵而至
2016年，斯太尔曾利用1.3亿元闲置自有资金购买“方正东亚·天晟组合投资集合资金信托计划”第1期产品，该产品存续满12个月时可申请提前终止。后于2017年11月2日收到了该信托计划一年期年化8%收益即1040万元，计入投资收益。
但截至目前，公司现仅收到委托理财部分收益1040万元，理财本金和剩余收益尚未收回。2018年5月，公司已就该事项提起诉讼，目前该案件已开庭审理，尚未判决。
但国通信托有限责任公司（下称“国通信托”）却发布了态度强硬的律师函，声称，“我司设立的‘方正东亚·天晟组合投资集合资金信托计划’是事务管理信托，我司已按照信托委托人共同委托的投资顾问——北京天晟同创创业投资中心（有限合伙）——下达的投资指令，将委托人斯太尔公司交付的1.3亿元信托资金支付给了玉环德悦投资有限公司，用于该公司增加注册资本，我司已履行受托人义务，该信托计划的投资风险由委托人承担。”
离奇的是，2018年7月4日，玉环德悦投资有限公司才做了工商变更，注册资本才增加至13870万元。
2016年2月，斯太尔利用1.53亿元对青海恒信融锂业科技有限公司（下称“恒信融锂业”）进行增资，并实现了控股（占51%股权），开始年产2万吨电池级碳酸锂项目建设。2017年5月以4.6亿元的价格向上海惠天然投资控股集团有限公司（下称“上海惠天然”）整体出售了恒信融锂业51%股权。该交易产生3.27亿元税后投资收益。
这笔交易是斯太尔难得的亮点。
然而，对恒信融锂业2亿元的担保没有解除。在恒信融锂业股权转让过程中，交易对方及恒信融锂业创始人承诺协助公司解除2亿元对外担保事项，但该承诺未得到履行。
目前，公司及子公司因涉及诉讼，多个银行账户被冻结，生产经营及管理活动已受到较大影响。
斯太尔上演多年的资本闹剧该接近大结局了。
来源微信公众号：天下公司 特约作者 路漫漫/文
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