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资金人才瓶颈凸显
更严峻的挑战还在后面。新药研发周期长、研发费用高、成功率低，而公司在研的每个创新药项目都对资金需求量极大。
但银河生物在研发投入方面已现疲态。今年上半年研发投入仅1678.7万元，同比下滑23.6%。从现金流看，银河生物内生造血能力不足。过去三年，公司经营性现金流量净额分别为−9767万元、8640万元、−6710万元，今年上半年为−1706万元。
外部融资也将面临困难。今年8月，银河生物发出公告称，控股股东银河集团所持有的公司全部股份被司法冻结及轮候冻结。而近日，江苏省灌南县人民法院还将银河生物董事长徐宏军、银河生物实控人潘琦及公司本身等列入全国失信被执行人名单。
银河生物在今年中报中称，金融机构会因此延长贷款审批时间、提出更为苛刻的条件甚至直接不发放贷款，增加上市公司的融资难度和成本。公司已有部分合作银行压缩贷款规模、延迟授信。
此外，科学家高管出走也为其创新药研发蒙上了一层阴影。
供职于美国药典、默沙东、阿斯利康等知名医药企业的刘杰，2015年担任南京银河生物医药总经理，并在2016年8月18日被聘为银河生物总裁，成为领导公司全面转型生物医药产业的核心成员，也借其美籍华人科学家的身份为银河生物转型增加了几分信心。
但不到一年，刘杰便匆匆离场。而银河生物对此似乎并未发布公告。2017年8月14日公司发布的《第九届董事会第二次会议决议公告》显示，徐宏军已经担任公司总裁。在南京银河生物医药的官网上，刘杰被列为公司顾问。曾负责免疫细胞治疗研发的副总裁时宏珍也于2017年离职。
有意思的是，对比银河生物相关公告和报道中对这些人才不遗余力的追捧，公司公开开出的薪酬却稍显寒碜。例如，“宾夕法尼亚大学博士、斯坦福大学博士后、有12年的大分子药物研发、临床试验和管理经验”的公司副总裁周宏林，2017年获得的税前报酬仅18.76万元；“中国协和医科大学博士、中山大学博士后”的公司董事、副总裁宋海峰，还兼任成都银河、北京马力喏总经理，去年仅获得11.91万元的税前报酬。即便是刘杰，2016年也仅获得了73万元的报酬。
同样是生物创新药公司，君实生物披露的招股书显示，2017年其主要管理人员薪酬均超过89万元。而国内创新药龙头恒瑞医药的高管，拿到的报酬大多在百万元以上。
多起并购难以收场
宣称大力研发创新药的同时，银河生物也加快了外延并购的步伐。
最具轰动效应的案例，是对远程视界集团旗下远程心界发起的并购。远程心界医院管理有限公司，是国内较大的心血管病远程医疗运营商之一。去年9月，银河生物公告称拟现金收购远程心界不低于66.776%的股权，并协调争取收购远程心界100%的股权，初步预计远程心界100%股权总体估值约50亿~ 60亿元。
公告一出，便遭广泛质疑。远程心界即便按50亿元估值，66.776%的股份价值33.38亿元。而银河生物2017年中报显示，账面仅3.34亿元货币资金，公司净资产也不过21.29亿元。因此，此次收购被业界视为“蛇吞象”。
为了表示决心，银河生物随后向远程视界集团支付合作订金3亿元，后者将其所持远程心界15%的股权质押给银河生物。但收购却一拖再拖。
今年6月15日，银河生物公告称，远程心界资金异常紧张、涉及多起诉讼及或有事项，且尚未形成有效的解决方案，公司董事会决定终止筹划本次重组。而按照协议，远程心界股东方应在7个工作日内向银河生物全额退还已经收取的3亿元订金。
《财经国家周刊》致电银河生物证券部得知，目前订金尚未追回，公司正在与远程视界集团协商，并已启动司法诉讼等准备工作。而目前远程视界资金链危机仍在发酵，包括员工追讨工资、代理商索还代理费、地方公立医院讨要医疗设备和融资租赁垫付款在内，越来越多的“债主”浮出水面。照此演变下去，银河生物的3亿元订金很可能“打水漂”。
除了远程心界，银河生物过去几年筹划的收购计划还包括：2015年以1.8亿元对价收购得康生物60%的股权；2016年拟以22亿元收购维康医药集团100%股权，并支付2亿元订金；2017年拟收购云南汉素生物科技90%股权，交易对价暂定为9亿元。然而，上述收购计划均未能按照原计划进行。
公司2018年中报揭示了大额订金的偿付风险，称银河集团已承诺如支付维康医药集团2亿元订金在2018年10月30日前仍未能收回，将由其代为支付，但鉴于银河集团财务状况，可能存在订金不能按时收回的风险。
文/《财经国家周刊》记者 张曙霞 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 银河生物 |
