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据中国海关总署和国家统计局有关数据，2017年，中国全年进口原油4.188亿吨，较2016年上升10.7%。中国正式超过美国，跻身世界第一大原油进口国。整个石化行业尤其是炼油化工链条，在经历了油价从天上降到地下的沉重打击后，开始慢慢苏醒。
随着国际油价从20多美元的冰点逐渐复苏，有一个化工大省喊出了要做世界第三大炼油中心的口号。这就是山东省，从事精细化工的万华化学是山东市值最大的上市公司之一，山东8个地市有45家地方炼厂（除中石化中石油外的隶属于当地的炼厂），其生产规模已经可以和中国石化抗衡，占全国地方炼厂总产量的70%。
杰瑞股份（002353.SZ）就坐落在山东烟台，从事石化器械设备生产，在不断好转的市场行情下渐渐有了生机。
2018年8月4日，公司发布2018年半年报：报告期间，营业收入较上年同期增长32.48%，毛利率小幅上涨，归属于上市公司股东的净利润同比大增510.09%，主要原因，一是油田服务市场开始回暖，对于钻井设备、油田技术服务的需求增加，同时公司加大销售力度，传统产品线销售额大幅增长，毛利率回升；二是公司变更了应收款项计提坏账准备的会计估计，报告期内资产减值损失较上年同期大幅减少；三是报告期内美元升值，外币货币性项目产生的汇兑净损失同比减少。
杰瑞股份的管理层把业绩的提升归功于自身的经营能力，在半年报里进行了总结，并下了结论：公司经营整体向好，公司净利润拐点已经得到确认。
对于一个严重依赖国际原油市场形势的企业来说，如果国际油价重回低点，还会是拐点吗？
公司自2015年起，受石化行业整体影响，业绩大幅下滑，虽然营收还在攀升，但净利润逐年下降，2017年的净利润为7572万元，仅相当于2014年净利润的6.2%。
2018年国际油价的反弹，杰瑞股份也受益匪浅。但是，真的像公司半年报里说的那样，净利润拐点得到确认吗？
这得看清楚公司的净利润都是怎么来的，数字上很可观，净利润增幅高达510.09%，但2017年的净利润基数很低，同期只有3000多万元的净利润。2018年上半年1.6亿元的净利润里，也有一定的水分。
运用财技“制造”利润
在杰瑞股份利润表中，资产减值损失为-5813.9万元，什么是资产减值损失？资产减值损失为负数又意味着什么？
资产减值损失是指资产的账面价值高于其可收回金额而造成的损失，主要用来进行应收款项类、存货、固定资产、无形资产等资产发生减值时的核算。
这个项目为负数表示发生了减值后又转回了，由于新会计准则不再允许固定资产、无形资产的减值损失转回，资产减值损失的负数就是坏账或存货叠加损失的转回。
对比公司半年报的详细内容，发现杰瑞股份的资产减值损失负数全部来自于坏账转回。这5813.9万元直接增加利润，几乎占当期净利润的近四成，这些业绩并非因为经营改善带来的，而是财务人员的财技增加的。
2018年4月25日，公司发布公告，拟提交股东大会进行会计估计的变更。公告内容对坏账准备的计提标准进行了修改，新的计提标准直接影响了数千万元的利润。
改动主要分两点：一是提高了单项重大金额的判断标准，将100万元上调到500万元。这样无需对500万元以下的单笔应收款进行减值测试，可以一定程度上减少坏账准备的计提。二是账龄分析法增加了两个账龄期间，增加6个月以内账龄段，计提比例1%。新增3-4年账龄段，计提比例80%，4年以上账龄段计提比例100%。
原来的计提标准下，一年内的都按照5%计提坏账准备，新标准下，半年内的只需要计提1%。原标准下，3-4年之间的应收款均100%计提坏账，新标准下则按照80%计提。我按照3-4年的期限倒查了公司2014年的应收账款，果然是一个阶段性高峰，高达20.4亿元。
谁说财务人员都是成本的？财务部制造起利润来，挡都挡不住。
与营收不匹配的应收账款和存货
2014年以来，公司的年营业收入均在30亿元左右，然而公司却有超过40亿元的应收账款和存货，其中，应收账款占资产总额的20%，存货金额甚至高于固定资产！这在任何企业都是非常罕见的资产组合。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 杰瑞股份 |
