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2016年7月，公司定增募资17.5亿，其中12亿投资文凯兴建设朝阳凯文学校。募资完成后，认购14亿元股份的八大处控股集团持股比达32.61%，取代江苏环宇成为控股股东。
八大处控股入主后，加速进行教育业务布局。2017年1月，文华学信完成对凯文智信和凯文学信的收购，耗资1.75亿元，前者主要服务对象为海淀凯文学校，后者则致力于打造国际化体育教育平台。去年5月，通过资产收购和设立，文华学信又相继将凯文睿信、凯文恒信收入囊中，二者涉足出国留学、升学指导培训业务等。
至此，两年之间，围绕朝阳凯文学校、海淀凯文学校两所国际学校，公司构建的以学校为主体、以配套服务、资产租赁等为利润来源的国际教育生态基本成型。
主业更换、控股股东变更，凯文教育悄悄完成了曲线借壳，且未触及“借壳上市”监管条件。分析人士称，这与公司步步为营的增资、收购及定增募资有关，且时间跨度超2年，仅在定增募资收购文凯兴剩余股权的交易时触发重大资产重组条件，但未达到借壳上市标准，其运作手法堪称精妙。
教育资产持续亏损，“血源”已枯竭
长江商报记者注意到，2017年年报披露，凯文教育的教育服务收入毛利率为—17.15%，营业利润为—1571.56万元。子公司中，文凯兴亏损3202.81万元， 凯文智信亏损1720.60万元。凯文学信及凯文国际也分别亏损596.61万元、440.60万元。
文凯兴和凯文智信就是朝阳凯文、海淀凯文两所学校，其前者使用募资12亿元建设。今年上半年，朝阳凯文继续亏损3104.18万元，算上去年，累计亏损6306.99万元。
这与当初公司募资时的预期差距不小。当时，公司承诺，朝阳凯文2017年实现效益—289.10万元、2018年1.19亿元。今年下半年，要实现超过1.5亿元的净利润才能达标，压力不是一般小。
上述教育业务布局，包括获得文凯兴100%股权所耗资8.9亿元，公司已经输血约为28亿元。
教育资产自身无造血功能，而公司自身的血源已经枯竭。
一季报显示，公司货币资金仅0.89亿元，应收账款和存货基本上没有，流动资产只有2.45亿元，而流动负债达9.03亿元，均是年内偿还的债务。
从经营现金流看，公司现金流持续净流出，2016年至今年一季度末分别净流出3.16亿元、1.80亿元、0.39亿元。可见，凯文教育存在较大的资金缺口。
来源：长江商报 记者 沈右荣 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 凯文教育 |
