|
根据天圣制药IPO时披露的招股说明书，重庆三峡中心医院、重庆垫江县人民医院、重庆市涪陵区中心医院、重庆市南川区人民医院，分别是天圣制药前四大医药流通销售客户。
2014年至2016年，天圣制药向上述3家关联方医院销售的收入分别为6.26亿元、6.10亿元、6.33亿元，分别占当期营业收入的37.71%、33.17%、30.37%。
年报显示，2017年公司向这几家关联方医院销售的收入为6.12亿元，占当年营业收入的27.08%。
4年下来，3家关联方医院向天圣制药贡献的营业收入达到24.82亿元，占合计营业收入78.50亿元的31.62%。
由此可见，天圣制药对关联方医院存在明显依赖。
值得关注的是，天圣制药的关联方销售的业务毛利率较高。
截至目前，天圣制药的主营业务主要有医药制造和医药流通两块。2017年医药流通板块销售收入为15.58亿元，占公司22.61亿元的68.89%。该板块的销售毛利率为20.86%，较2015年的24.43%下降了3.57个百分点。
尽管如此，医药流通的毛利率也远高于同业可比上市公司的毛利率。2017年，瑞康医药、国药股份、嘉事堂、柳州医药医药流通业务的毛利率分别为12.38%、7.14%、9.22%、9.19%。
高于同业的医药流通业务毛利率是否有关联方销售的贡献，目前还无法判断。对此，天圣制药方面回复长江商报记者称，公司的关联交易时间较长，合理合法，且价格公允。
公开资料显示，2017年8月至今年5月，重庆市南川区人民医院、重庆市涪陵区中心医院原主要负责人因严重违纪被处理，重庆市垫江县人民医院原主要负责人涉案被查。
重大资产重组或生变数，公司流动性承压
天圣制药与董事长被留置同步宣布的重大资产重组，或因高管动荡而生变数。
公告显示，今年4月3日，天圣制药公告董事长被相关部门留置当天，又宣布停牌筹划重大资产重组事项，即收购四川省玉鑫药业有限公司。
四川玉鑫药业成立于2002年12月20日，注册资本为1778万元，尹后健、冷莉分别持股84%、16%，该公司经营范围主要包括原料药的生产、销售，及中药材的种植等。
此次重组，天圣制药拟以发行股份方式收购，重组停牌时间原则上不超过今年7月2日。
值得关注的是，此次重组的前期工作，都是由董事长、总经理跟标的公司负责人商谈的，如今二人被留置，对此事的影响可想而知。而且，标的股东尹后健、冷莉两人所持股权均被质押给长城华西银行什邡支行。
对此，天圣制药回复长江商报记者称，公司对标的股东质押股权事宜暂不清楚，公司董事长、总经理被留置，均系个人原因被要求协助调查，不属于法律法规规定的情形，因此，公司判断上述事项不会公司生产经营及重组产生重大影响。
昨晚，北京盈科（武汉）律师事务所律师胡怡向长江商报记者称，目前来看，董事长、总经理事件对重组不构成法律障碍，但上市一年高管团队动荡，董事长等事件不明朗，都会影响此次重组。从交易对方角度看，也会心生疑虑。监管层审核之时，也会谨慎一些。
此外，天圣制药自身的财务状况也不是很好。截至一季度末，货币资金从年初的6.06亿元减至3.84亿元，应收账款和存货分别为8.80亿元、5.72亿元，二者合计占20.87亿元流动资产的69.57%，加上去年以来，现金持续净流出，公司存在一定的流动性压力。
长江商报 记者 魏度 实习生 万少清 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 天圣制药 |
