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同业去库存背景下仍举债囤积人参，曾以“人参神话”横走国内资本江湖的紫鑫药业（002118.SZ）再次豪赌人参的风险或已临近。
长江商报记者通过紫鑫药业财务数据发现，截至去年底，公司存货已高达48亿元，超过公司总资产一半。这其中，大部分存货是公司囤积的人参。
巨资囤积人参严重占压公司流动资金。截至今年3月底，剔除存货及应收账款，公司的流动资产仅有10.56亿元，无法覆盖33.52亿元的流动负债。当年，公司经营现金流净额剧降469.48%。
更为严峻的是，去年底，公司的存货周转率低至0.0718次且逐年下降，以此计算，其存货大约14年才能周转一次，这意味着48亿元的存货14年基本上不能变现。
不仅如此，公司的不少存货处于质押状态。上月，公司公告称，申请向银行贷款8亿元用于补充流动资金，而用于借款的担保质押物就是公司人参存货。
伴随着公司不断筹资，其负债总额在去年增长超六成，今年一季度财务费用大增61.68%。
长江商报记者注意到，不仅公司存在严重流动性压力，公司的股东也不“富裕”。截至去年底，公司前十大股东中有7名股东进行了股权质押，其中前六大股东的股权质押比接近100%，且第一大股东与第二、五大股东存在关联。
存货一年猛增21.6亿，超过一半资产
存货高企而周转率奇低或是悬在紫鑫药业头上最大的利剑。
年报显示，截至2017年底，紫鑫药业的存货高达48.33亿元，较2016年增加21.60亿元，同比剧增80.80%。
长江商报记者查询发现，2007年3月2日在中小板挂牌的紫鑫药业，在2009年之前，公司的存货在3000万元左右，基本上是低位。从2010年开始，随着公司挺进人参产业，存货就急剧飙升。2010年至2016年，其存货分别为1.73亿元、8.51亿元、14.16亿元、18.26亿元 、19.63亿元、20.83亿元、26.73亿元，同比增幅分别为467.43%、391.91%、66.39%、28.90%、6.11%、28.32%。
数据显示，进军人参产业的起初三年，因为基数低，增幅较大。2015年，公司的存货增幅有所放缓，也是7年间增幅最小的年度。2016年，公司的存货增长开始加速，当年比上年的同比增幅上升了22.21个百分点。
对比2017年的数据发现，2017年，公司的存货一口气增加21.60亿元，超过2015年全年的20.83亿元。
存货急剧增长让其迅速成为紫鑫药业最为重要的资产之一。截至去年底，公司资产总额为88.78亿元，48.33亿元的存货占了公司资产总额的54.44%，这意味着公司超过一半的资产是存货。
48.33亿元的存货中，高达30.06亿元、占存货62.20%的消耗性生物资产是紫鑫药业种植的人参种苗及林下参等。此外，13.64亿元的库存商品也是人参。
2017年，公司销售人参50.76万公斤，较上年销售量58.31公斤减少了12.95%。当期，库存量为325.63公斤，较上年264.71公斤增加了23.02%。此外，人参延伸产品（饮料等）去年销量为77.58万盒（罐），较2016年的87.95万盒（罐）减少了11.78%，库存为1265.38 万盒（罐），同比增长49.20%。
由此可见，无论是公司人参还是人参饮料等，其销量均在以两位数的速度下降，而库存则以两位数的速度增加。
紫鑫药业的存货周转率也是奇低。去年，其存货周转率为0.0718次，2015年、2016年为0.1039次、0.0899次，今年一季度为0.0158次，呈现逐年下降趋势。
以2017年全年存货周转率计算，紫鑫药业超48亿元的存货周转一次需要5013.93天，以年度计算则为13.93年。
两次募资26亿买人参，负债年增64.31%
紫鑫药业存货急剧膨胀之时，其负债也在大幅攀升。
紫鑫药业的负债变动基本上跟存货同步。从2010年开始，公司的负债逐年上升。2010年至2016年，其负债总额分别为9.77亿元、9.80亿元、11.50亿元、18.32亿元、20.57亿元、29.83亿元、28.89亿元。2010年，公司布局人参产业，负债增加7.52亿元，增幅为334.22%。2011年、2012年小幅增长，2013年增加了6.82亿元，2015年增加了9.26亿元，增幅为45.02%，是7年间增加最多的年度。2016年，负债有小幅下降。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 紫鑫药业 |
