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投资背后的高风险
截至2017年年末，海普瑞账面上的可供出售金融资产有14.62亿元，其中按公允价值计量和按成本计量的资产分别为5.82亿元、8.79亿元。
在以公允价值计量的金融资产中，股票、基金的账面余额分别为3.29亿元、2.53亿元。
对于具体买了哪些股票和基金，海普瑞年报没有披露。从收益上来看，公司投资的股票资产在2017年期间发生的公允价值变动损益为-2.16亿元，累计投资收益为-5840万元；基金资产的公允价值变动损益为-194万元，计入权益的累计公允价值变动为-2221万元，累计投资收益没有披露；金融衍生工具的公允价值变动损益为-1349万元，计入权益的累计公允价值变动为-9万元，累计投资收益-9万元。
从收益数据来看，海普瑞投资成绩并不好，多项投资均发生亏损。再进一步讲，海普瑞的主营业务是肝素钠原材料生产，很显然公司这种购买股票和基金的行为属于不务正业，不如把这些钱拿来给上市公司股东分红。
除去按公允价值计量的金融资产，截至2017年年末，海普瑞以成本计量的可供出售金融资产有8.79亿元，其中占比最大的是三笔海外投资，分别是Cantex Pharmaceuticals， Inc（下称“Cantex”）、ORI Healthcare Fund， L.P．、Kymab Group Limited（下称“Kymab”），2017年年末账面价值分别为1.96亿元、2.04亿元、2.37亿元。
2014年11月21日，海普瑞公告称，同意全资子公司美国海普瑞使用3000万美元自有资金分两期购买Cantex新发行的可转换优先股，本次认购完成之后，美国海普瑞占其全面摊薄后的股权比例为13.04%。Cantex主要从事新药研发，目前在研发中的主要产品有ODSH（一种肝素衍生物）和双硫仑铜，其中，ODSH正在进行急性髓细胞白血病（AML）临床II期研究。
2013年、2014年1-8月，Cantex收入分别为-253万美元、-167万美元，净利润分别为-272万美元、-180万美元。截至2014年8月末，Cantex净资产为-302万美元，已经资不抵债。
从目前的经营数据来看，海普瑞3000万美元的购买价显得奇贵无比，这笔投资只能寄望于未来新药的研发进度，但是从收入和利润上来看，Cantex研发投入金额并不大，新药研发属于高风险活动，未来能否研发成功仍有待观察。
2016年11月19日，海普瑞公告称，全资子公司海普瑞（香港）有限公司（下称“香港海普瑞”）拟以自有资金3650万美元认购Kymab发行的C类优先股849万股。Kymab的主营业务是利用全人源抗体技术平台KymouseTM进行研究和开发。2015年10月1日至2016年9月30日，Kymab的营业收入、营业利润、净利润分别为243万英镑、-2420万英镑、-2186万英镑。
从财务数据来看，Kymab目前仍然处于连续投入亏损阶段。根据公告介绍，Kymab专注于肿瘤治疗领域创新药物的开发，拥有多个正在临床前研发阶段的单抗药物，未来一旦Kymab研发的单抗药物获得批准上市销售，海普瑞将有可能获得潜在的巨大收益。
但是值得注意的是，这些在研药品还需要经过临床研究和审批等过程，未来存在巨大不确定性。
2016年1月22日，海普瑞公告称，决定以自有资金2000万美元对全资子公司香港海普瑞增资，全资子公司香港海普瑞参与投资ORI Capital Inc设立的ORI Healthcare Fund， L.P．（下称 “新元医疗基金）。2016年9月，香港海普瑞又对该基金追加了2000万美元的投资。
该基金主要在全球范围内对以医药和医疗为主要业务的企业进行股权投资，其中重点投资与肿瘤、分子代谢、再生医学、医疗信息技术相关的产业领域。
从上面三笔投资去向可以看出，创新药是海普瑞的投资重心。但是，创新药投资是风险投资，胜者寥寥。一旦失败，投资将血本无归。对于海普瑞的投资者而言，上述巨额投资失败的风险不得不防。
除了可供出售金融资产以外，海普瑞的长期股权投资在2017年也出现大幅增加。截至2017年年末，该科目账面余额为6.21亿元，相比2016年年末增加629.15%。
然而，巨额投资之下，上市公司却没有任何收益，相反还出现亏损。财报显示，海普瑞2017年全年对联营和合营企业的投资收益为亏损1923万元。对于亏损原因，海普瑞2017年年报没有解释。
对于文中疑问，《证券市场周刊》记者向海普瑞证券部发去了采访函，截至发稿未收到回复。
《证券市场周刊》 记者 杜鹏/文 共2页 上一页 [1] [2] 海普瑞收购实控人资产疑问多 溢价7倍还有高业绩承诺 海普瑞药业董事长李锂的创业奇事 海普瑞药业董事长李锂的创业故事 营收连续两年下滑 海普瑞大比例分红引发质疑 海普瑞肝素钠光环被打散 高盛-0.66元成本 搜索更多: 海普瑞 |
