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在呷哺呷哺和颐海国际相继赴港上市后，海底捞或成为又一家在港股上市的内地火锅企业。5月17日晚，海底捞向香港联交所递交首次公开募股（IPO）申请文件。招股书显示，公司2017年营业收入逾100亿元，上市后六成资金将用于继续扩张。
长江商报记者发现，海底捞仅2017年一年开店近百家，高速扩张的同时流动负债大幅增加，从2015年的6040万元增至2017年的11.56亿元，增长了18倍。公司的流动比率和速动比率也在不断降低，其营运资金运转能力在下降。
5月24日，长江商报记者联系到海底捞相关负责人想要更多了解上市进程，但是对方以“监管要求，暂时不方便接受采访”为由拒绝了采访。
营运资金运转能力持续下降
多次“被上市”的海底捞终于迈出了关键的一步。5月17日，海底捞国际控股在港交所递交上市申请。根据招股文件，2017年海底捞收入达106.37亿元，同比增长36.23%。净利润达约12亿元，归属股东净利润为1.03亿元。年度利润由2015年的4.12亿元增至2017年的11.94亿元，复合年增长率为70.5%。
同时，招股书还披露了海底捞旗下独立公司的营收数据。其中，2017年度提供仓库仓储服务及物流、食材供应的蜀海集团营收为26.04亿元；提供装修材料、装修项目管理业务的蜀韵东方营收为12.9亿元；主要供应海底捞火锅底料和定制产品的颐海国际营收达9亿元；以人力资源管理及咨询服务为主营业务的微海咨询营收为3600万元。
从门店区域来看，2017年海底捞一线城市门店数量为65家，营业收入为29.59亿元；二线城市门店数量为120家，营收收入为52.3亿元；三线及以下城市门店数量为69家，营收收入为15.18亿元。海底捞海外门店营收为7亿元。
截至最后实际可行日期，海底捞拥有及经营的餐厅数量达320家，2018年计划开设180家至220家新餐厅。另外，海底捞预期2017年至2022年中国餐饮服务市场继续以复合年增长率9.6%保持稳步快速增长，2022年总收入将达到62800亿元。
不过，由于2017年海底捞加快了开店节奏，新开了98家，给负债也带来一定影响。招股书显示，在海底捞逐渐加快扩张的近三年时间里，流动负债净额2015年6040万元、2016年3.86亿元、2017年11.56亿元，2年增长18倍。而在今年3月31日，流动负债更增至14.41亿元。在公司负债巨额增加的同时，公司的流动比率和速动比率却在不断降低，2015年为0.95，0.92；2017年为0.56，0.52，比2015年下降了近一半，公司的营运资金运转能力在持续降低。截至今年一季度末，海底捞的账面资金为5.18亿元，银行授信未使用额度仅剩2300余万元。
中国食品产业分析师朱丹蓬接受长江商报记者采访时表示，“海底捞上市主要出于两方面的原因：一是想实现整个品牌价值的最大化；二是希望借助资本市场的力量，将其国际化进程提速。”在行业利好以及海底捞品牌良好的前提下，上市对其整体的战略以及未来的国际化布局是非常有好处的。”
餐企财务难透明盈利不稳定成上市硬伤
虽然在此前海底捞主业并未上市，但是长江商报记者发现，海底捞登陆资本市场的脚步一直没有停止。2016年7月，海底捞火锅底料的独家供应商颐海国际在港交所独立上市。颐海国际一半以上的收入来自海底捞，业内认为，海底捞2013年拆分出颐海，实际上就是在为其上市做铺垫。
在2017年4月，U鼎冒菜挂牌新三板。根据U鼎冒菜运营主体优鼎优《转让说明书》显示，公司在2016年前8个月营收超6000万元，净利润31.86万元，上市前融资时估值达到2.18亿元。U鼎冒菜实际控制人张硕轶为海底捞上海片区经理，海底捞亦通过旗下平台投资了这家企业。 共2页 [1] [2] 下一页 海底捞上市局：密集布局关联公司 遭遇卫生安全问题 海底捞上市风险因素罗列长达30页：供应链管理和安全 呷哺呷哺欲靠“凑凑”死磕海底捞 转型背后的野心 图解：海底捞vs呷哺呷哺 火锅江湖的突围竞赛 海底捞终上市 能否避免重蹈小肥羊覆辙？ 搜索更多: 海底捞 |
