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业绩增长靠并表 各大股东忙减持
财报显示，2017年开元股份实现营业总收入约9.81亿元，同比增长187.67%，实现净利润约1.67亿元，同比增长4201.6%。公司给出的利润增长原因为报告期内公司的产品结构发生重大变化，由原来的检测分析仪器、燃料智能化产品扩大到职业教育的网络教育、线下教育。
2017年3月，恒企教育和中大英才正式并表开元股份。2017年度，两家公司分别贡献了11908.13万元和1604.27万元的归母净利润，分别占开元股份2017年度净利润的71.22%和13.47%。公司业绩增长确如报告所述，大部分靠的是并表子公司的贡献。
靠并购拉动的业绩也是业绩，但巧合的是，在公司业绩迅速回温的同时，公司原来的股东和董监高却开始陆续减持。交易所的股份变动数据显示：公司总经理在2018年3月份连续3次减持公司股票，减持金额合计3087.34万元。
而从2015年至今，包括董事长在内的董监高合计减持金额超过2.8亿元，以下为开元股份自2015至2018年3月董监高减持情况：
罗建文、罗华东、罗旭东父子三人为当前公司的实控人，其中罗建文任公司董事长，罗旭东任公司总经理。自2017年5月至2018年3月，罗建文和罗旭东父子共减持约1300万股，减持金额近2.79亿元。
除了实控人减持，原公司高管也陆续辞职。2016年7月，公司公告2位副总经理辞职。2018年3月，开元股份公告公司独董辞职。
与此相对的是2017年5月，原恒企教育第一大股东及实际控制人江勇增持开元股份1125万股。2017年7月，江勇任职开元股份副董事长。截止2017年12月31日，江勇共持有开元股份约3300万股，持股比例9.72%，位列公司第三大股东。
创业板是不能借壳上市的。从最近这两年股份变动的情况来看，是不是看到了花式调整公司控制权的前奏？当前开元股份实控人仍然是罗氏父子，但增减进退之间是否另有深意，需要继续观察。
既然这篇文章从收购的业绩对赌开始研究，那最后不得不再提一下开元股份高额的商誉。由于此前的巨额收购，公司当前账面商誉余额超过14亿元，占公司净资产约66%。
虽然恒企教育和中大英才都在业绩承诺期内连续2年达标，甚至被收购公司管理层还放弃了业绩奖励。但是，这并不意味着商誉减值风险就此消弥，业绩承诺期之后，如果利润大幅下滑，商誉减值风险不可不防。
一个值得注意的细节是：目前恒企教育仍在大举并购，但其在2017年并购的广州多迪科技，并表当期净利润就亏损1，257万元。
没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨。资本市场上的活雷锋，故事情节不会像扶老太太过马路，恰好被人拍了照那么简单。
来源：面包财经 出处：新浪证券综合 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 开元股份 |
