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影市大洗牌，优势被蚕食
2017年的电影市场，国内影视业五大民营巨头中，华谊似乎并没有完全扭转去年的颓势，光线今年则缺少了“爆款”，博纳依旧在“红色”中前行，动荡的乐视影业刚刚完成了更名，而万达状态则比较挣扎，虽然票房收入让其院线收入增长看好，但是其主控项目在大档期却“隐身”。
截止今年三季度，万达已经拥有478家已开业影院，4211块银幕。前三季度万达实现营收101.85亿元，同比增长20.72%；实现净利润12.64亿元，同比增长10.29%。预计2017年全年实现净利润为13.66亿元至16.4亿元。
如果单看财报的数据，万达影业仍在高速增长，票房也在持续上升，净利润10%的增幅也领先于其他院线。但如果跟万达自己来对比，10%的增幅是近三年来万达影业前三季度净利润增幅最小的一年，2015年和2016年同期的增幅分别为38.78%和22.17%，这一数字也低于传媒行业上市公司的平均水平。
不仅净利润的增幅在放缓，万达院线的市场占有率领先优势也出现了一定程度上的缩水。数据显示，前三季度万达的票房占比为12.91%，这一数据在2015年、2016年时分别为13.61%与13.40%，受此影响万达和老对手大地之间的差距也从2016年最高时的5.4%降至如今的4.3%。
万达资产的“加减法”
最近几年，万达似乎爱上了海外市场，不断在做“加法”，从2012年以26亿美元并购美国AMC院线至今，万达一共在海外进行了23笔投资，金额超2千亿人民币，其中商业地产和电影等产业是重中之重。
不过，万达的海外投资之路磕磕绊绊，也曾遇到了较大的挫折。2014年2月，万达2.65亿欧元收购的西班牙大厦，一直无法施工，无奈在3年后又以2.72亿欧元售出。2016年11月，万达以约10亿美元收购美国DCP集团100%股权，首次进入电视内容行业，但是仅仅时隔4个月，DPC集团就递交起诉书，由于万达无法履行合同义务，终止出售DCP给万达。
在海外投资步伐不断加快的同时，万达从2015年开始给国内资产做“减法”。从2015年7月万达陆续转让大歌星KTV至今，已先后至少9次转让或出售国内产业，其中大多数是商业地产项目，涉及资金超680亿人民币。
在国内频繁且大手笔售卖地产项目，是万达向“轻资产”模式转型的必然结果。王健林认为，中国房地产已经走到供需平衡的拐点，躺着挣钱的高利润时代已经过去，重资产模式难度在不断加大，要想快速扩大规模，必须转型轻资产。
向“轻资产”模式转型使得万达的财务情况有了显著变化。财报数据显示，2016年万达营业收入为549.8亿元，较2015年下滑12%，其中地产业务收入占比为44%，文娱业务收入占比显著提升。到2017年上半年，万达地产业务收入占比继续下降至41.8%，万达营业收入走向多元化。
结语：留给万达“回A”的时间不多了
万达在私有化时签订了一份对赌协议，如果在退市满两年或2018年8月31日之前未能在内地主板市场上市，大连万达集团将回购全部股份，并向海外及境内投资者分别支付12%和10%的利息。现在距离回A的日期越来越近了，仅剩最后8个月，如果不能在此日期前在A股上市，万达将面临344.55亿港元的兜底风险。
根据证监会最新发布的IPO排队信息，大连万达商业地产目前排名43位。舆论都认为万达“回A”存在变数，这不仅是看到了万达近几年来自身运营的状况，也是考虑到目前政策面的收紧，不仅是万达一家，富力地产、碧桂园物业也先后撤回了A股的上市申请。
业绩放缓、高管离职、影业优势被缩小、回A进程缓慢，万达这一年过得并非一帆风顺，这些变数也给万达带来不小的负面影响，国际的评级机构纷纷下调了万达的评级。
2018年，留给万达的时间会越来越少，“回A”虽然困难重重，但也是万达的机会所在，提高盈利降低负债，是万达最应该重视的。
（来源：品途商业评论 文/谢伟） 共2页 上一页 [1] [2] 王健林也被套路了？“腾百万”这步臭棋被马云嘲笑 2017年度人物：王健林流年不利 丁磊踏上新零售大风口 地产周报：王健林要建千座万达广场 上海K11发力调改 张近东交杯酒：王健林两次站台 目标一致繁荣线下商业 张近东、王健林、夏海钧寒冬组局，打的什么算盘？ 搜索更多: 王健林 |
