招股书显示，2017 年 4 月 1 日，柞水县市场和质量监督管理局就盘龙植物药业生产的杜仲等八种中药饮片不合格作出处罚，没收违法所得3773元，并处罚款22378.5元。且公司已于 2017 年 5 月，缴清上述罚没款。
2017 年 6 月 14 日，柞水县市场和质量监督管理局就盘龙植物药业生产的盐杜仲、麦芽、白矾三种中药饮片不合格作出处罚，没收1682元违法所得、罚款32737元处罚。且公司已于 2017 年 6 月缴清上述罚没款。两次处罚的罚没款共计为6.06万元。
在盘龙药业股改之前，也曾因产品质量不合格被通报处理。如2009年、2011年，山西、山东监管部门分别通报了盘龙药业生产的复方丹参片、盐酸雷尼替丁胶囊不合格。
隐瞒“对赌协议” 涉嫌信披违规
《证券市场红周刊》报道，招股书显示，在公司的十大股东中，第一大股东为公司法人谢晓林，而从第二大股东到第六大股东则分别是苏州永乐九鼎、天枢钟山九鼎、春秋晋文九鼎、春秋齐桓九鼎和春秋楚庄九鼎。有意思的是，这五家公司同为昆吾九鼎投资管理有限公司（以下简称“九鼎投资”）管理的基金，在盘龙药业股权结构中，合计持有1950万股，占盘龙药业30%的股权。仅从上述数据来看，九鼎投资实际上已经构成了盘龙药业的第二大股东身份。
盘龙药业是成立于1997年、2013年完成改制的企业，而九鼎投资则是于2012年6月出资6000万元入股的，当时获得了盘龙药业20%的股权。在其出资的6000万元中，有1300万元计入了注册资本，其余4700万元计入资本公积。九鼎投资的入股，使得当时盘龙药业的注册资本由5200万元增加到了6500万元。就在此次投资的同一个月，九鼎投资还以4.62元/股的价格（合计3000万元），从谢晓林等8名自然人股东手中受让了650万股股权（占盘龙药业注册资本的10%）。前后两次出资，九鼎投资合计出资9000万元便获得了盘龙药业共计30%的股权。
对于九鼎投资的介入情况，盘龙药业在其招股说明书中描述得相当有限，对于双方签订的协议内容以及是否存在补充协议均未披露。
中泰证券股份有限公司《关于陕西盘龙药业集团股份有限公司辅导工作总结报告》显示，2012年盘龙药业及谢晓林、张水平、张志红、刘钊、何爱国、祝凤鸣、谢晓锋、吴杰八位自然人大股东与九鼎投资签订了《关于陕西盘龙药业集团股份有限公司之增资扩股及股权转让协议》（以下简称“增资协议”）及《关于陕西盘龙药业集团股份有限公司之增资扩股及股权转让协议的补充协议》（以下简称“补充协议”）。报告虽然未介绍两份协议的详细内容，但介绍了2014年九鼎投资与盘龙药业就增资协议及补充协议的有效性、解除补充协议、业绩补偿及滞纳金等事项对簿公堂的事实。
从中泰证券给出的这份总结报告内容来看，虽然我们查看不到《增资协议》及《补充协议》的原文，但从上述表述不难看出，协议中九鼎投资对盘龙药业有“业绩补偿”的要求，而且九鼎投资已经收到了盘龙药业500万元的业绩补偿。另外协议中，九鼎投资还要求盘龙药业在2016年12月31日前提交上市申报材料并获受理，或2018年12月31日前完成发行，否则要求其大股东购买九鼎投资持有的全部或部分发行人股份。很显然，《补充协议》中存在着明显的“对赌”成分，属于对赌协议范筹。
在总结报告中，虽然中泰证券在最后表示，经各方当事人协商后，签订了《补充协议（二）》，终止《补充协议》、《调解协议》、《民事调解书》的履行，但作为投资方的九鼎投资，从投资盘龙药业之时就与之签订对赌协议，其后为保障自己的利益，不惜为之对簿公堂，然而现在不但愿意废除之前签订的《补充协议》，甚至连其《调解协议》、《民事调解书》也终止履行，这么突然的变化难免让人怀疑，其中是否存在“桌子底下”的对赌协议产生，否则九鼎投资的态度为何会出现180度的大转变呢？
盘龙药业在招股说明书中表示：“截至本招股说明书签署日，本公司不存在对财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项……截至本招股说明书签署日，本公司的控股股东、实际控制人、控股子公司，以及公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员不存在作为一方当事人的重大诉讼或仲裁事项。”
采购中“空手套白狼”？
《证券市场红周刊》报道，盘龙药业在2013年、2014年、2015年向前五大供应商采购金额分别为2200.10万元、2610.81万元、2762.89万元，占采购总额的比例则分别为35.76%、42.14%、34.81%。由此推算，公司在以上年度采购总额分别为6152.40万元、6195.56万元、7937.06万元，采购总额出现逐年攀升。那么，上述采购数据是否真实合理呢？
图片来源：证券市场红周刊
以2014年为例，盘龙药业2014年的采购总额理论上为6195.56万元，考虑到采购中，除了支出采购金额外，还应支付17%的增值税，因此，整体核算下来，2014年采购总额与增值税合计金额应为7248.81万元。在盘龙药业的现金流量表中，反映其采购支出情况的“购买商品、接受劳务支付的现金”项，2014年的金额为5730.01万元，其中虽然包含了预付账款增加项，但因金额太小可忽略不计。从采购和支出之间的对应关系看，2014年其采购总额与增值税合计项要比实际采购的现金支出多出了1500多万元，理论上，这部分多出来的采购应该形成相应的负债，即公司当年应付账款有相应金额的增加才对（该公司不存在应付票据），可实际情况却是，盘龙药业2014年应付账款仅增加了几十万元，也就是说，仍有1400多万的采购既没有形成相应的现金支出，也没有形成相应的负债（这部分差额甚至占到当年采购总额的四分之一）。那么，出现如此巨大差额的原因是什么呢？难道公司有“空手套白狼”的本领？
与2014年类似，盘龙药业2015年采购与支出也有不匹配的情况。2015年，公司采购总额为7937.06万元，考虑增值税因素的影响，当年采购总额和增值税合计金额约为9286.36万元，而招股书披露的2015年购买商品、接受劳务支付的现金却仅有6117.83万元，这其中还包含当年新增的68万左右预付款项。核算下来，两项数据之间出现了3200多万的差额。从理论上讲，这部分金额应该与当年形成的应付账款新增金额相差不大才对，可实际情况却是，应付账款仅新增了1268.77万元。这意味着仍有超过1900万元的采购即没有相应的现金支出，也没有形成相应负债。
对于上述情况，很可能有以下几种原因导致：一是虚增采购总额。对于一家拟IPO公司而言，虚增采购总额意味着成本的增加，这对企业来说并没有什么意义；二是虚减应付账款金额。负债的虚减会使得企业资产得以虚增，让企业看起来更加“健壮”；第三种则是增值税缴纳的问题。
盘龙药业的原材料来源有一部分来自于药农，考虑到药农本身的特殊性，该部分采购有可能没有缴纳增值税。但问题在于，即使盘龙药业所有的采购都没有缴纳增值税，而按照前述方法核算下来，其采购总额仍然会超过采购支出与相应负债数百万元。综合来看，无论是那一种情况的出现，都说明盘龙药业招股书所披露的相关财务数据的真实性是存在一定疑点的。
未披露买卖合同纠纷
中国裁判文书网显示，2015年3月23日，吉林省长春市中级人民法院发布《陕西盘龙药业集团股份有限公司与榆树市医院买卖合同纠纷二审民事判决书》。2016年5月23日，陕西省柞水县人民法院发布《陕西盘龙药业集团股份有限公司与四平市中心人民医院买卖合同纠纷一审民事裁定书》。
2015年9月18日，陕西省柞水县人民法院发布《陕西盘龙制药集团有限公司与邵阳药业有限公司买卖合同纠纷一审民事判决书》。判决书显示，2014年至2015年7月期间，原告盘龙公司与被告邵阳药业签订药品销售合同，原告依约向被告供应药品盘龙七片，大部分货款被告已支付，但尚欠货款165973.80元经原告多次催要被告至今未付，故起诉请求判令被告邵阳药业支付货款165973.80元及利息2489.61元并赔偿违约金1659.74元。
依照《中华人民共和国合同法》第一百零七条、第一百零九条、第一百一十四条第一款、第一百六十一条、《中华人民共和国民事诉讼法》第一百四十四条的规定，陕西省柞水县人民法院判决如下：一、被告邵阳药业有限公司于本判决生效之日向原告陕西盘龙药业集团股份有限公司支付药品货款165973.80元及违约金1659.74元；二、驳回原告陕西盘龙药业集团股份有限公司的其他诉讼请求。
2015年9月18日，陕西省柞水县人民法院发布《陕西盘龙制药集团有限公司与池州市康美康医药有限公司买卖合同纠纷一审民事判决书》。判决书显示，2原告盘龙公司诉称，2012年至2013年，原告盘龙公司与被告康美康公司签订药品销售合同，原告依约向被告供应药品盘龙七片，被告支付了部分货款，但尚欠货款37210元经原告多次催要被告至今未付，故起诉请求判令被告康美康公司支付原告货款37210元及利息3534.95元并赔偿违约金1116.3元。
依照《中华人民共和国合同法》第一百零七条、第一百零九条、第一百一十四条第一款、第一百六十一条、《中华人民共和国民事诉讼法》第一百四十四条的规定，陕西省柞水县人民法院判决如下：一、被告池州市康美康医药有限公司于本判决生效之日向原告陕西盘龙药业集团股份有限公司支付药品货款37210元及违约金744.20元；二、驳回原告陕西盘龙药业集团股份有限公司的其他诉讼请求。
中国经济网记者招股书发现，公司未披露以上买卖合同纠纷情况。（来源：中国经济网）
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盘龙药业药品屡登“黑榜” 采购岂能“空手套白狼”？
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