郁亮曾在他朋友圈提出一个概念——“万亿大万科”，这是万科管理层在股权事件最胶着的时候，给公众的一个许诺。（图片来源：CFP）
万科目前的能力是，上半年商品房销售额为2771.8亿元，位居全国第二；长租公寓要在今年开业2.5万间，成为国内最大的长租公寓运营商；万科已将商业物业板块整合到印力集团，未来希望打造数一数二的商业运营平台。另外，万科在物流、滑雪、养老等方面也在尝试。
就在股东大会前一天，王石收到了一个“大礼包”，万科通过拍卖获得了广信房产资产包，总价高达551亿元。该资产包的核心资产为位于广州市核心区域16宗可开发土地，该等土地的剩余权益可开发计容积率建筑面积预计为211万平方米（以最终的规划为准），其中主要位于荔湾区、越秀区，周边基础设施及配套完善，地理位置优越。
一个很容易被人忽略的细节，当王石提到上述交易，林茂德低声问道：“公告了吗？可以披露吗？”显然，他已经进入了角色。而股民们则非常关心，基于目前这样的“演员表”，万科还是不是以前的万科？一些细微的事情似乎在释放信号。3月28日，深圳市国资委召开直管企业及下属上市公司主要负责人工作会议，万科作为新加入的深圳市属国资企业也在名单之列。6月初，万科内部传出调整薪酬结构计划，市场上多方认为，这是为了靠近国有企业的薪酬体系，实际上就是降薪，而万科需要警惕降薪的副作用——人才流失，据说同业早已虎视眈眈。
资料来源：《中国企业家》根据公开资料整理
股东大会上，一位股东提问，就目前的董事结构来看，万科管理层3名，深铁3名，一名外部董事来自深圳国资委下属企业赛格集团，看起来深圳国资委掌握的票数更多，这难免让人担心管理层对企业的控制力。很遗憾，万科董秘朱旭对这个问题的回复非常官方，也许只有时间才能给出答案。
林茂德反复强调，万科是混合所有制企业，深铁不是它的控股股东，只是基石股东，深铁不会插手万科的经营，“说万科降薪是因为深铁，这个锅我们不背。”林茂德说。林有很重的贵州口音，说话没什么官腔，时而有些诙谐，这让两家企业管理层的兼容性看起来不错。而在华润时代后期，万科管理层与大股东渐渐疏远，每次郁亮带队去汇报工作，都得西装革履，严阵以待。
王石应该很关心万科的人才问题，否则他不会在告别演说一开头，便引用了万科员工手册的第一句话：“人才是一条理性的河，哪里有谷底，就会流向哪里。”
想走的宝能
6月19日，深铁向万科发出了有关提名新一届董事会候选人的临时提案，21日万科将其公告出来，此时距离股东大会的召开，还剩下9天时间。北京大学法学院教授彭冰在署名文章中评价：“这是一次精彩的突袭。”
首先深铁提名权的获取相当有讲究。按照万科的公司章程，董事候选人由上届董事会或者连续180个交易日单独或合计持有公司3%以上股份的股东提出。深铁于1月25日与华润办完的交割，持有这笔股权的时间远不足180个交易日。6月9日，中国恒大宣布将持有的万科股权全部转让给深铁，但不能马上交割。如没有交割，深铁手中掌握着中国恒大委托给他的提名权，一旦交易完成，则相关权益的获取日又得重头计算。因此，大家把交割日期确定在了7月6日。
实际上，早在5月末，中国恒大持有的万科股票已经拥有了提名权，而名单应该早就准备好了。如王石所言：“早在一个半月之前，在酝酿董事会名单时，我就决定不再参加此次候选。”但深铁一直引而不发，彭冰认为原因很简单，如若深铁彼时提名，难保未来的一个月里，宝能不会提出自己的候选人。
最终的提案日期显然是精心挑选的。万科公司章程规定，股东提出的临时提案，应在股东大会召开前10天提出，董事会应当在收到提案后两日内发出股东大会补充通知，公告临时提案的内容。6月19日，深铁提出提案，21日万科公告议案，都在规定的范围内，但却杜绝了宝能提出提案的可能性。
深铁和万科对于规则的运用可谓神乎其技，用彭冰的形容是“一击绝杀，胜负已定，姚老板只能投子认输”。
不过林茂德否认这是一次突袭行动，他表示，在提名前已经征求过姚振华和宝能方面的意见，不仅获得了对方的认可，还得到了书面的确认函件。若真有此函件，对于姚振华来说，不啻为“城下之盟”。姚曾花不到两个月时间，兵不血刃地占领万科大股东之位，俱往矣。
因为万科一战，原本不甚出名的宝能系和姚振华爆得大名。当然，名声不是太好，宝能系被认为是野蛮人，姚振华则被说成是卖菜的，据说这样的形象让姚振华也十分苦恼，他明明是华南理工大学毕业，还是学校最早一批双学位毕业生，同时修了工业工程管理和食品工程两个专业。
“我是一个知识分子，干的都是踏踏实实的事。天天都是5+2、‘白加黑’，一心只是想把保险公司干好，给保民挣点钱。”姚振华接受媒体采访时反复强调。
当然，宝能系确实是卖菜起家。1995年，大学毕业刚3年的姚振华注册了新保康蔬菜实业公司，在深圳开起了蔬菜商超连锁。几年后，宝能系开始涉足房地产业。公司第一次实现飞跃发展，是2003年拿下了深业物流集团，通过“一进、一拆、一分”，获得了大量优质的资产。宝能系获得的深业物流资产，很多都在深圳笋岗地区，这里成了姚振华发家的起点，至今仍是宝能系的根据地。但笋岗地区实为深圳的物流区，这里有大量的物流仓库和商品批发市场，大概可以算得上是深圳的“下只角”了。但外界有偏见，一个发迹于笋岗的商人，总是很难让人觉得高端大气上档次。
一位原宝能系员工认为，姚振华的外形也比较吃亏，他身材不高，穿着也普通，“长得很像英国的憨豆先生，连说话的语气都像。”尽管姚振华十分富有，但他显然缺乏布尔乔亚式的精英气质。但这种气质在王石的身上特别明显，在出席股东大会时，王石不仅穿了暗格纹的修身西服，还在前胸口的口袋里插上了口袋巾。
不过，金融业内部对宝能系有不同的评价。据悉，很多券商在内部分析了宝能举牌万科的融资模型，都非常赞叹。它没有金融全牌照，只是找到了恰当的合作伙伴，在合规的前提下，综合利用了各种金融工具。从万科披露的宝能系持股结构来看，钜盛华直接持股8.39%，前海人寿通过管理的保险产品持股6.65%，剩余10.36%的持有人为钜盛华公司通过合约控制的资管计划。其中，保险资金中约80%来自万能险。
“金融资本就像血液，能赋予力量，但是其发挥作用需要通畅的渠道”，华融常务副总经理张建军对《中国企业家》表示，正是宝能系这些民营保险公司，在举牌的过程中发现了保险公司筹集资金的能力。而万能险作为一款金融产品，打通了理财资金到保险资金的通道。据张建军介绍，中国的银行理财池大约有20多万亿元，所有做金融的人，都在考虑如何科学合理地利用金融工具，来实现对这个中国最大资金池的有效利用，而宝能利用万能险就做到了。
一位熟悉姚振华的人告诉记者，姚并不像外界想象的那么复杂，人也比较讲义气，最初进入万科的目的就是想挣钱。“姚振华从国企、知名金融机构挖了一批高端管理人才，这些人原来有做银行的，有做保险的，聚在一起，就想充分利用金融工具，做一番大事业。”
接近前海人寿的人还告诉记者，仅这一家公司，便汇聚了中国平安(53.47 -0.80%,诊股)、新华保险(61.56 +1.87%,诊股)、生命人寿三家的人马，姚振华开出的薪水非常高。但由于三家保险公司素来风格迥异，所以三队人马在共事中也多有摩擦。并且，姚振华的管理风格也让很多人不适应，“扣得太细，一点小钱都要董事长签字。”
虽然宝能系收购万科股权，并无太大的法律法规瑕疵，但行为本身仍揭示了巨大的风险，这种风险，不仅是资金错配，短债长投带来的金融风险；更是通过杠杆被放大的资本的任性。
2015年7月上旬，宝能系第一次举牌万科。当月24日，王石和姚振华进行了面谈，姚振华表达了想要当万科大股东的意愿，也表示要维护好王石这面旗帜，但王石流露出“瞧不起”他的态度。第二天，宝能系马上增持万科，至持股10%。感受到压力的万科开始寻求解决方案，但不过一个月后，宝能的持股比例就达到了15.04%，一举成为万科第一大股东。虽然一度华润进行了小幅增持，重回第一大股东，但宝能一点没有放慢脚步，于当年12月15日增持股份至23.52%。17日，王石公开向宝能宣战，宣布不欢迎宝能成为万科的第一大股东。结果7天后，宝能系的持股比例升至24.26%。2016年6月，就在万科将与深铁重组的预案提上了董事会后，宝能系直接提出罢免全部万科董事，并在次月进一步增持万科至25%。
回顾宝能进入万科的步伐，不难看出，王石越反对，姚振华越买入，万科越抵抗，宝能越进击。一位深圳的商人这样评价：“姚振华其实也很有血性。”
姚振华当然是个强人，但形势总比人强。2016年12月，证监会主席刘士余一改平时温文尔雅的态度，直指资本市场上的举牌者是“土豪”、“妖精”、“害人精”。其后，原保监会主席项俊波也立刻变脸，说了很多言辞激烈的话，例如“不能让险资成为资本市场的‘泥石流’”、“保险姓保，保监会姓监”、“险资股权收购禁止使用杠杆资金”、“约谈十次不如停牌一次，还可以吊销牌照”等等。
12月5日晚间，保监会突然发布信息，停止前海人寿（宝能系旗下公司）万能险的新业务。同时，叫停前海人寿、恒大人寿等6家险企的互联保险业务，并派遣检查组进驻宝能调查。2017年2月，姚振华被保监会采取市场禁入措施，时间长达10年。
停止万能险新业务，对于前海人寿这样的新兴保险公司，伤害显然是巨大的。5月中旬，有媒体称，收到匿名邮件，主要内容是几页盖有前海人寿公章的文件。其中提到，前海人寿预计在2017年会有600亿元的退保金额，为避免引发群体性事件，区域性和系统性风险，希望保监会可以在一定销售额度范围内恢复前海人寿的万能险销售业务，而前海人寿将全面配合万科的换届工作。前海人寿并未确认该文件的真实性。
现在，万科的换届工作已经完成，对于宝能系来说，如何退出是一个难题。张建军认为宝能不可能在短时间内全身而退。当然，单纯从经济上看，万科一役，宝能系的账目很漂亮，现在还有超过200亿元的浮盈。但就非常接近宝能的人来看，其实它亏掉的也不少。“前几年，宝能系势头很猛，商场上关于宝能有背景的说法很多，甚至有地方政府主动找过来寻求投资。但经过万科这件事，大家发现宝能也没什么特别的背景。”
一位接近保监会的人士同样告诉记者，姚振华进入行业的时间很短，也没有很深的关系，他之所以能迅速做大，不过是因为肯花力气研究规则。
来自保监会的数据，2017年前5个月，前海人寿原保费收入188.72亿元，在全国寿险行业排名第18名，规模保费收入190.6亿元，排第22名。值得注意的是，前海人寿的原保费收入占比已接近100%，可见公司在失去万能险新业务后，也闯出了一条路。
除了野蛮人，姚振华需要洗刷的标签还有——“破坏中国实体经济的罪人”，这是他举牌格力期间，董明珠给他打上的另一标签。在万科股权事件中，董明珠的一声怒吼起到了一定的转折作用。宝能系现仍持有不少实业企业股权，据说姚振华打算好好做，以证明自己不会破坏实体经济。作为最早引起关注的宝能系举牌案例，南玻A(9.59 +1.59%,诊股)确实也曾发生过剧烈的人事动荡。但近期南玻的一名员工告诉记者，公司业务比较稳定，大家的工资也涨了。
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