官兵/制图
对于2016年预亏的煤炭企业昊华能源（601101）而言，以5万元的价格出售旗下已经资不抵债的煤炭贸易子公司北京昊华诚和国际贸易有限公司（下称“诚和国际”），貌似是一笔“划算”的买卖。尤其是，诚和国际最终卖出价达109.9万元，远远超出了5万元的交易底价。
但令投资者费解的是，从2013年至2015年，作为一家煤炭贸易公司，昊华诚和的净资产都在2亿元左右，且这3年间每年的营业收入均超过了20亿元，为什么在去年煤炭价格大幅上涨的情况下，昊华诚和反而在短短10个月内却成了一家资不抵债的公司。
此外，昊华能源以5万元的交易底价挂牌诚和国际股权，最终成交价涨至109.9万元，这意味着，买方发现了诚和国际这家已经资不抵债公司仍有“隐藏价值”？较为巧合的是，受让诚和国际的公司北京至柔通达经贸有限责任公司（下称“至柔通达”），恰好成立于昊华能源董事会审议转让诚和国际股权议案前11天；且至柔通达的注册资本是5万元，与昊华能源给出的交易底价一致。
诸多巧合
3月21日，昊华能源披露了转让旗下子公司诚和国际100%股权的最终结果。昊华能源此前在北京产权交易所公开挂牌诚和国际100%股权，交易底价为5万元，挂牌期间出现多个意向受让方，最终诚和国际被至柔通达以109.9万元的价格买走。
昊华能源表示，109.9万元的成交价，对比诚和国际的账面值-893.32万元，溢价达1003.22万元；另外，109.9万元对比评估机构给出的评估值-640.91万元，也能产生750.81万元的溢价。
对昊华能源而言，诚和国际在去年已经出现了资不抵债和亏损的情况，“经营煤炭贸易占用资产金额大、周期长，资产负债率持续偏高，经营成果不佳”。而出售诚和国际这家子公司，属于处置不良资产，还可以给公司带来一定的收益。
根据昊华能源日前披露的业绩预告，公司预计2016年实现归属于上市公司股东的净利润在-1000万元至-100万元之间，比上年同期减少117.36%至101.74%。
然而，一家已经出现资不抵债、并被上市公司明确放弃的子公司，为什么在竞拍过程中会被从5万元推高到109.9万元，这家子公司是否还有“隐藏价值”？昊华能源并未透露参与竞拍的企业名单，对于这场竞拍的获胜方至柔通达，昊华能源也仅披露了部分工商登记信息。
较为巧合的是，工商登记信息显示，至柔通达成立时间为2016年10月27日，而在成立后的第11天（11月7日），昊华能源发出了召开第五届董事会第六次会议的通知，该会议审议通过了《关于转让北京昊华诚和国际贸易有限公司股权的议案》。
另外，至柔通达的注册资本为5万元，与昊华能源给出的交易底价一致。工商信息还显示，至柔通达的注册地为北京市门头沟区双峪路35号院1号21层2326，该地址与诚和国际所在的北京市门头沟区黑山大街32号，相距不到3公里。
同时，至柔通达的经营范围为销售日用品、文化用品、体育用品、电子产品等；经济信息咨询。与诚和国际经营的煤炭贸易业务并无关联，为什么至柔通达要以109.9万元的价格买下与自己公司业务无关联且资不抵债公司？
昊华能源在公告中表示，本次交易不构成关联交易，“至柔通达实际控制人为李子斌和孙一石。李子斌和孙一石以涉及个人隐私，未向公司提供其个人财务信息，因此公司无法披露两人财务资料。”
昊华能源有关人士对此回应称，竞拍诚和国际的企业有10家之多，5万元交易底价涨到109.9万元，属于正常现象。他强调，公司和至柔通达并无关联，“我们是在获得竞拍结果后，才知道至柔通达这家公司的。”
2亿元10个月内变负值
需说明的是，诚和国际的评估报告显示，从2013年至2015年，诚和国际截至年底的净资产分别为1.94亿元、2.02亿元、2.02亿元；这3年里，诚和国际实现的营业收入分别为22.71亿元、25.54亿元、29.83亿元，实现的净利润分别为631.43万元、948.63万元、172.42万元。
诚和国际主要经营煤炭物流贸易。2013年，诚和国际购进煤炭451.65万吨，销售煤炭432.33万吨，主营业务收入占昊华能源当年主营业务收入的31.37%。
煤炭业观察人士指出，2016年煤炭价格大幅上涨，煤炭贸易商的经营环境明显好转。煤炭市场价格“风向标”环渤海动力煤价格指数显示，去年7月份以来，动力煤价格出现了一波持续快速上涨，并一度刷新年内新高。虽然该价格指数在近期出现调整，但仍维持在600元/吨的高位。
在这种背景下，从事煤炭贸易业务的诚和国际，业绩却出现断崖式下滑，到去年10月底甚至成了一家资不抵债公司。根据评估报告，截至2016年10月底，诚和国际的净资产为-893.32万元；去年前10个月，诚和国际实现营业收入5.58亿元，实现净利润-2.13亿元，各项指标较2015年锐减。
对于诚和国际去年亏损的原因，昊华能源在公告中称，自2012年动力煤价格不断下挫以来，煤炭严重供过于求，诚和国际作为煤炭贸易商背负着沉重的资金压力，业务不断下滑，出现亏损。
值得说明的是，昊华能源出售诚和国际之后，并未表态不再经营煤炭贸易业务，反而称“其（指诚和国际）煤炭贸易业务将由公司其他子公司承接。”
资深注册会计师刘志耕在接受记者采访时表示，“从2013年到2015年，这家公司（指诚和国际）业绩很好，2016年煤炭市场很好，但是这家公司收入明显下降。是不是这家公司转移收入给了关联公司？把交易转移给了其他公司，或者把盈利高的项目转移给了关联公司？”
“作为一个2015年销售额还有20多亿元的公司来说，不能简单按照账面数据来算。为什么诚和国际的底价为5万，结果最终成交价定到了100多万，就是因为还有潜在价值。”刘志耕质疑，诚和国际在煤炭市场好转的2016年出现大幅亏损，再加上买卖双方之间的种种“巧合”，昊华能源涉嫌有意压低价格后，低价转让资产给“关系人”。
资料显示，诚和国际截至2016年10月底的净资产为-893.32万元，而评估机构给出的评估值为-640.91万元，资产增值部分主要为固定资产，该项指标账面价值为72.08万元，评估价值为281.19万元。
共2页 [1] [2] 下一页
昊华能源二股东不足半月抛股套现近7亿元
大宗交易升温 昊华能源“二度转手”藏玄机
搜索更多: 昊华能源
