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斯迪克股份虽然在近日公布了新版招股书，但招股书中依然存在诸多问题，采购数据偏差明显，营业收入匪夷所思，这为其将来能否成功过会埋下了隐患。
曾在2015年取消上会审核的苏州斯迪克新材料科技股份有限公司（简称“斯迪克股份”）于近日公告了新版招股说明书（申报稿），拟在创业板上市发行新股。
对比相隔数年的新旧两版招股书，《红周刊》记者发现，斯迪克股份在发行股数和募资金额上有了一定额度的减少，相比上一次的“拟发行不超过3000万股，募集56540.89万元”，本次募资金额有一定幅度减少，“拟发行不超过2921万股新股，募集41118.51万元”。然而值得注意的是，该公司新版招股书中所存在的问题却似乎却未减少，报告期内（2015年至2017年）不仅原材料采购方面的数据得不到合理匹配，且与此相关的生产成本、库存商品也都出现了大额差异，若进一步深入分析，还可发现其存货与产销情况也是不相符的。
采购数据偏差明显
招股书披露，斯迪克股份的主要产品是功能性薄膜材料、电子级胶粘材料、热管理复合材料和薄膜包装材料，其采购的原材料主要包括BOPP膜、PET膜、丙烯酸丁酯等。在招股书中，公司虽然没有直接披露总采购金额，但从其披露的报告期内向前五名供应商采购金额和占比情况，还是可以推算出采购总额情况。
2017年，斯迪克股份向前五名供应商采购金额为29986.29万元，占同期总采购金额的34.60%（如表1），由此可合理推算出2017年的总采购金额为86665.58万元，考虑17%增值税的因素，含税采购总金额达到了101398.73万元。从财务勾稽角度看，该金额必然与相关现金流和负债增减有着对应关系。
现金流量表显示，公司2017年“购买商品、接受劳务支付的现金”为71568.36万元，剔除93.95万元不是本年度采购付款形成的预付款项新增金额的影响，则2017年采购实际形成的现金流量为71474.41万元。以之与含税采购总额对比，有29924.32万元未付现的采购需要形成新增负债，记入资产负债表中的应付款项中。
令人奇怪的是，斯迪克股份2017年年末的应付账款15703.73万元和应付票据9421.52万元合计金额虽然达到了25125.25万元，但相比上一年年末应付款项数据不但没有出现大额新增，反而减少了1914.84万元。
2016年的采购数据也不正常。由斯迪克股份向前五名供应商采购的金额20454.90万元和占当期总采购金额的32.65%，以及17%增值税税率推算，当年公司的含税总采购金额达到了73299.34万元。与此同时，当期“购买商品、接受劳务支付的现金”为52031.14万元，同期预付款项新增额为169.46万元，三者勾稽后，理论上将有21437.66万元未付现采购需要形成新增负债。可实际上，当年资产负债表中的应付账款和应付票据合计仅新增了6475.73万元。很显然，真实新增负债与理论新增值相差了14961.93万元。
综合起来，斯迪克股份连续两年有数亿元的采购得不到相关现金流量和经营性债务的支持，而招股书对票据背书的情况又没有清晰与详细的披露，这就给投资者留下了一个急需了解的疑问。
成本数据不准确
原材料采购与营业成本关系密切，在公司近两年有数亿元的采购金额得不到相关财务数据支持的基础上，斯迪克股份营业成本情况又是否存在问题呢？
招股书显示，斯迪克股份2017年的主营业务成本之中有78234.29万元是直接材料（如表2），占比达到82.72%。同时，根据2017年向前五名供应商的采购金额及其占比可知，这年的总采购金额达到86665.58万元。通过对比，不难发现采购总额比主营成本之中的直接材料要多出8431.29万元，这意味着，公司这一年的存货在理论上会有相应规模的新增。 共3页 [1] [2] [3] 下一页 斯迪克高负债重压下的上市难题：高负债与侵蚀净利 搜索更多: 斯迪克 |
