投资总有落袋为安的时刻，适时套现方为审慎之举。但对于连续三年搭乘全球股市两位数涨幅快车的全球资产管理机构而言，现在显然还不是退场的时候。
“我们预期全球经济将实现稳健增长，同时货币与财政政策将趋于宽松，这一判断支撑我们在多资产投资组合中采取风险偏好策略。目前，我们仍维持股票与信用债的超配仓位。” 摩根资产管理全球多资产策略师西尔维娅・盛表示。
“我们正顺应当下强劲的市场趋势布局，对明年年底前的行情保持看涨态度。” 德盛安联资产管理美洲区首席投资官戴维・比安科称，“至少目前，我们不会选择逆势而为。”
“新一年开局，应确保股票配置充足，甚至可以超配，其中应以新兴市场股票为主要配置方向。” 隆奥达亨银行欧洲、中东和非洲区首席投资官纳内特・赫克勒 - 费德赫伯指出，“我们预计 2026 年不会出现经济衰退。”
上述观点均来自彭博新闻对 39 家投资机构的采访，受访对象涵盖贝莱德、安联环球投资、高盛集团、富兰克林邓普顿等知名机构，遍布美国、亚洲及欧洲地区。
超过四分之三的资产配置机构计划在 2026 年全年维持风险偏好的投资组合定位。他们押注的核心逻辑是：全球经济增长具备韧性，人工智能技术持续突破，叠加宽松的货币政策与积极的财政刺激，将推动全球各类股票市场收获超额收益。
不过，这一投资判断并非毫无风险。首先，该观点在受访机构中近乎普遍，且投资者整体信心高度一致；其次，机构投资者的这一看法与全球卖方策略师的观点也高度趋同。
若此番看涨预期如期兑现，摩根士丹利资本国际全球指数（MSCI ACWI）将迎来连续第四年的高额回报。这意味着，自 2022 年底以来的牛市行情将持续延续，期间全球股市总市值累计增长 42 万亿美元，创下历史上股票投资者获利规模的最高纪录。
当然，市场的乐观情绪并非毫无依据。人工智能相关投资热潮已带动数十家行业内企业的市值实现数万亿美元级增长。尽管距离聊天机器人 ChatGPT 进入公众视野已过去三年，但人工智能行业目前仍处于发展初期阶段。
科技板块无泡沫之忧
买方基金经理大多不认同 “科技股已催生股市泡沫” 的观点。虽然许多人承认，部分尚未盈利的科技股存在一定估值泡沫，但 85% 的基金经理认为，“美股七巨头” 及其他人工智能龙头企业的估值并未过度膨胀。他们表示，基本面支撑着当前的行情，这标志着一轮全新产业周期的开启。
“当科技企业交出远超预期的盈利成绩单时，你根本无法将其称之为泡沫。事实上，科技板块的盈利表现已经超越了美国市场的所有其他股票。” 北方信托资产管理公司全球联席首席投资官安维蒂・巴胡加纳称。
基于这一判断，投资者预计美国仍将是此轮股市上涨的核心引擎。
“‘美国例外论’远未过时。” 汇丰银行美洲区首席投资官何塞・拉斯科表示，“随着人工智能技术在全球范围内持续普及，美国将成为关键的主导力量。”
多数投资者认同贝莱德股票投资部国际首席投资官海伦・朱厄尔的观点，她同时建议投资者将目光投向美国以外的市场，以寻求可观的上涨空间。
“美国汇聚了众多高回报、高增长的企业，这一点我们必须客观看待。但这些优势已经充分反映在当前估值中，相比之下，美国以外的市场或许存在更多颇具吸引力的投资机会。” 她说道。
海外市场迎来繁荣契机
对于股票投资者而言，企业盈利是重中之重。从欧洲到亚洲，各国政府大幅增加财政支出，这也推高了市场对企业盈利将强劲增长的预期。
“我们已观察到，企业盈利增长势头正显著扩散，无论是从市值规模维度还是区域维度来看都是如此，日本、中国台湾和韩国市场均表现亮眼。” 威灵顿管理公司股票策略师安德鲁・海斯克尔称，“展望 2026 年，我们认为欧洲以及更多新兴市场的盈利增长有望迎来复苏。”
高盛资产管理公司多资产解决方案全球联席主管兼联席首席投资官亚历山德拉・威尔逊 - 埃利松多指出，印度是 2026 年最具吸引力的投资目的地之一。
“我们认为，印度有望成为 2026 年的‘韩国式估值重塑’标的，从全球投资组合中的战术性配置资产，转变为战略性核心配置资产。” 她表示。
联博集团股票投资部主管余永麟（纳尔逊・余）称，美国以外市场的基本面正持续改善，这将迫使投资者不得不增加对这些市场的配置。他特别提到了日本的治理改革、欧洲企业的资本纪律，以及部分新兴市场企业盈利能力的回升。
共2页 [1] [2] 下一页
