轻资产成效与考验
经过一段时间的布局与实践，旭辉商业在轻资产运营、产品创新与合作模式上已取得初步成效。相关数据显示，截至2025年底其轻资产已覆盖12城14座项目。
资料来源：公开资料，观点指数整理
在项目类型上，旭辉商业轻资产布局呈现出“多元业态全覆盖”的特点，不再局限于传统购物中心，而是涵盖了城市更新、年轻力街区、TOD综合体、社区商业等多种业态。
这种多元业态布局，虽有助于旭辉商业规避单一业态的市场风险，但更考验其全周期运营能力。需要旭辉商业精准适配不同区域、不同客群的消费需求。
产品线适配性上，“旭辉里”主打社区生活中心，“旭辉广场”是区域购物中心。通过这两类轻资产输出，可快速将自有IP在全国“复制粘贴”，抢占市场份额。
值得一提的是，为适配多元项目的需求、突破标准化局限，2025年3月旭辉商业还发布了全新“年轻力C+产品线”，与广晟发展联手打造广州晟潮C-Wave，作为首秀项目，迈出了从标准化输出到个性化价值创造的转型步伐。
此外，旭辉商业还开始打造自己的原创IP活动矩阵，包括“嗨GO节”、“来旭辉商业过夏天”、“超级宠粉节”和“ZAO趣节”等四大IP，意将短期流量沉淀为长期品牌资产。
上述举措之下，2025年旭辉商业全体系客流量达2亿人次，营业额同比提升18%，会员总量突破350万，引入全国及区域首店超过200家，打造2200场各类特色活动，形成了相对完善的运营体系。
具体项目来看，2025年成都温江旭辉Cmall实现客流同比增长17%，销售额同比增长23%；上海长寿·旭辉里定位焕新为“食间欢聚场”，客流同比增长42%、销售额提升19%，均取得不错的表现。
不过尽管业务初具成效，但旭辉商业的轻资产运营之路仍面临诸多挑战，其长期运营能力与战略定力备受考验。
从行业环境来看，房地产行业调整仍在持续，存量商业市场竞争日趋激烈，头部房企与专业商业运营商纷纷布局轻资产领域，同质化竞争与优质资产稀缺的矛盾日益突出。
在此背景下，旭辉商业面临着“抢项目、拼运营”的双重压力，若项目运营业绩不佳，可能面临被合作方解约的风险，进而导致市场份额流失。
竞争对手方面，旭辉商业的核心布局区域是长三角，这里也是华润万象生活、龙湖、大悦城等头部商业运营商的必争之地。
以华润万象生活为例，其目前在上海、杭州、南京、苏州、合肥等城市实现了全覆盖，运营有上海万象城、杭州万象城、南京万象天地等标杆项目，凭借成熟的运营能力与品牌影响力，成为众多国企、民企合作的首选，给旭辉商业的区域拓展带来了不小压力。
从企业自身来看，虽然轻资产模式无需大量资金投入，但对运营能力、品牌影响力与资源整合能力的要求极高，旭辉商业仍需持续提升团队的专业度，优化运营体系，解决不同城市、不同类型项目的运营难题。
其次，目前旭辉商业的轻资产项目仍处于布局初期，多数项目尚未进入稳定盈利阶段，短期内难以对企业整体业绩形成显著支撑。如何通过精细化运营实现项目的快速盈利，提升轻资产板块的营收贡献，仍是亟待解决的问题。
来源：观点指数 冯彩云、陈振业
