万科、复星考量
从标杆到标的，上海活力城整售背后，是两家巨头共同的“不得不为”。
万科的处境自不必多说。
自流动性危机浮现以来，万科已进入持续“瘦身”模式。仅在2024至2025年间，其出售的大型购物中心就包括广州天河万科广场、上海七宝万科广场、上海南翔印象城MEGA、北京旧宫万科广场、深圳龙岗万科广场及上海松江印象城等。
进入2026年，万科的债务压力进一步加剧。
在风暴中，出售资产成为万科自救的关键动作。此前已有消息称，其位于上海陆家嘴的滨江万科中心正以约20亿元报价寻找买家，而今上海活力城挂牌，不过是万科回血清单上的又一笔。
至于复星集团，此次出售既是应对同业竞争的现实选择，更是集团战略转向的必然一步。
2018年，复地集团与豫园股份完成重大资产重组，后者业务延伸至商业地产及住宅。
然而，活力城项目因开发销售已近尾声、未来现金流有限，并未注入上市公司，仅由豫园股份负责运营，形成“持有与运营割裂”的局面。
更重要的是，自重组以后，受地产行业持续低迷拖累，豫园股份业绩连年下滑，其归母净利润从2022年的38.26亿元跌至2023年的20.24亿元，2024年进一步下挫至1.25亿元，2025年前三季度更是录得净亏损4.88亿元，同比骤降142.1%。
业绩滑铁卢之后，复星集团对豫园股份展开强势调整，战略重心转向珠宝时尚等主业，逐步剥离非核心资产。
近年来，豫园已相继出售IGI集团股权、金徽酒部分股份、上海真如广场等项目，不久前又以1.5亿元出让宁波星健兰庭康养项目。
出售活力城，或许也是复星“瘦身健体”战略中关键的一环。
一方为缓解债务压力而出售，另一方为聚焦主业而剥离，显然，上海活力城的转让，不仅是资产的流转，更是两家企业在行业转折点上共同做出的战略取舍。
来源：观点网 龚丽欣
