来源：全天候科技 王小娟
年轻人的“塑料茅台”，再一次展现了它流量变现的能力。
6月10日，在永乐2025春季拍卖会上，一款初代藏品级薄荷色的LABUBU最终以108万元的价格拍卖成交。
能有如此高的成交价，离不开其近两年飙升的热度，泡泡玛特的股价也被带飞。6月11日，港股泡泡玛特涨超4%，股价续创历史新高，总市值达3623亿港元。
6月8日时，根据福布斯实时富豪榜数据，泡泡玛特的创始人王宁以203亿美元身家超越牧原股份的创始人秦英林，成为河南新首富。这个过程中，LABUBU功不可没。
LABUBU的造富能力，不容小觑。然而，助推LABUBU登上顶流宝座的养娃人们，最近却没有那么开心。
“正规渠道很难抢到，抢到又被质量暴击，黄牛横行还真假难以辨别，买个称心如意的LABUBU可太难了。”这是如今不少抢LABUBU的养娃人的真实感受。
不少消费者收到歪头、秃头、开线的产品，还跟客服拉扯一番之后才能进行换货，还有一些消费者买到真假难辨的LABUBU；而在国外，LABUBU同款假货LAFUFU在社交平台直接出道，被网友称为LABUBU的“丑继妹”。
在质量不稳定的正品和猝不及防的假货中，一些消费者开始对LABUBU祛魅了。
资本市场上，泡泡玛特与蜜雪冰城、老铺黄金一道，并称为“新消费三杰”。今年以来股价领跑港股市场。
然而，投资者对新消费的信仰也逐渐有了分歧。包括瑞银在内的机构认为，当前市场对“新消费”预期过高，提示短期下行风险。
败也IP，成也IP，上市三年的泡泡玛特和伴随它的投资者对此体感颇深。如今，当它再次站在山顶，成为资本的宠儿，考验的则是设计、运营、制造等更全面的体系化能力。想要打造出消费市场里经久不衰的IP，泡泡玛特仍有很长的路要走。
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LABUBU成了“歪步步”
“你售价是99，不是9.9，可以注意一下品控吗？”有消费者如此“控诉”泡泡玛特。
事件的起因是，最近有不少消费者收到了自己等了一个月的LABUBU 3.0，开箱时满是期待，但拆开之后发现“天塌了”。
李念（化名）是一位毛绒玩具爱好者，之前曾经买过不少Jellycat家的毛绒玩偶。她对华尔街见闻表示，她在LABUBU还不是毛绒款的时候，并没有下手。直到近两年，毛茸茸的LABUBU才进入她的视野。
今年，她第一次抢就在线上抢到了，然而，收到之后，发现头缝歪了。于是又去换货，但换货回来的脚又是反的。来回折腾，她表示已经对LABUBU祛魅了。
在社交媒体上，一条感慨LABUBU品控的帖子评论区，有近千条评论展示自己收到的LABUBU有着千奇百怪的瑕疵点。
尽管没有具体的数据表明最近的这一批货的瑕疵率，在黑猫投诉平台累计1.4万条投诉中，“质量差”与“预售时间长”也成为高频词。
在社交媒体上，有整箱开箱的博主发现，自己拿到的6个，5个因为各种问题“回娘家”了。
还有一位同样买了一整套LABUBU盲盒的资深盲盒爱好者波波（化名）发现，他这次买到的几个LABUBU，集合了秃头、歪头、开线、充棉不足、长短腿、长短耳等各种典型问题。波波对华尔街见闻表示，自己本身是一个对玩具瑕疵容忍度比较高的人，所以只对一只歪头比较严重的进行了换货。
对于品控问题，公司层面暂时没有公开回复。但官方客服表示，“在制作过程中可能会存在染色不均、轻微划痕或气泡等情况，是融入艺术设计的正常工艺情况。”
对于这一回复，消费者很难认同。
李念对华尔街见闻表示，“毛绒玩具本就不是成本很高的产品，大家愿意高价买正版，就是冲着正版质感更好，有设计，更精致，但如果这一点都做不到，花更多买正版的意义在哪里呢？”
如果想要维权，也是不容易的。客服会先解释是正常现象，如果继续掰扯，则需要提供开箱视频等全流程证据来证明产品瑕疵不是消费者的原因，如果在电商平台，有时候还需要电商平台的官方客服介入，才可能退货成功。
众所周知，消费者买盲盒抽娃养娃本来就是图一个情绪价值，而如今品控和售后，没有满足的正是消费者的情绪价值。
从商业模型看，泡泡玛特成功构建了 “情感货币”体系，通过盲盒机制将随机性转化为情绪价值，通过会员体系强化用户生命周期管理。
数据显示，截至2024年末，泡泡玛特中国内地会员数突破4608万人，会员贡献销售额占比达92.7%，复购率49.4%，用户黏性在各个品类中都属于比较强的。这种模式依赖用户对IP的情感认同，而品控问题正在侵蚀这种信任基础。
并且，这一自称为艺术设计的产品，也并不便宜。在二手市场，部分联名款已经被炒至上万元，这种由稀缺性制造的溢价，与频发的品控问题形成尖锐对比。
另一位已经决定退坑的消费者对华尔街见闻表示：“虽然现在LABUBU还是很火，但我相信扛住时间验证的产品，质量得先过关，很担心家里的一堆娃娃几年后变成时代的眼泪。”
值得一提的是，这不是泡泡玛特第一次被质疑品控问题。2022年“3·15”期间，央视就曾曝光过泡泡玛特盲盒生意涉及到的抽中率不确定、品控差等问题。
而上一次被点名时，正值“DIMOO联名款盲盒套餐”爆火。可见，几年过去，泡泡玛特的爆火中，总是伴随着对品控的质疑。
这或许与泡泡玛特的代工模式有关。
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