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来源：观点网 潘玲宣
去年8月28日，首单以奥特莱斯作为底层资产的消费类基础设施公募REITs——华夏首创奥莱REIT正式在上交所上市。
在该项目发行之前，已有四单消费类基础设施公募REITs接连获批，而截至目前，包括华夏首创奥莱REIT在内，已上市的消费REITs数量达到七只。
将进入运营稳定期的成熟资产发行上市，有助于企业打通“投融建管退”的资本循环，并为未来的进一步发展提供重要机会与坚实平台，可以说是百利而无一害。
实际上，我国基础设施公募REITs也已进入发行的快车道。伴随逐渐增多的消费类基础设施公募REITs，近期，又迎来一单以奥特莱斯为底层资产类型的项目在上交所申报。
5月6日，上海证券交易所债券项目信息平台显示，中金唯品会奥特莱斯封闭式基础设施证券投资基金项目状态为“已申报”。
从申报信息来看，中金唯品会奥特莱斯封闭式基础设施证券投资基金的发起人（原始权益人）为杉杉商业集团有限公司，管理人为中金基金管理有限公司，专项计划管理人是中国国际金融股份有限公司。
资产猜想
只是，目前该项目暂未获得上交所的受理与反馈，包括招募说明书在内的基础设施基金相关文件也暂未公开披露。也因此，关于具体的底层资产信息也无从得知。
不过，以首单奥莱消费REITs作为参照，或许可以拆解一二。
华夏首创奥莱REIT的底层资产为济南首创奥莱项目和武汉首创奥莱项目，分别于2019年1月、2018年4月开业，两个项目的开业时间接近，且于申报发行时均已进入成熟稳定的运营期。
据悉，杉杉商业集团的奥特莱斯项目运营主要采取联营模式，联营模式为按店铺营业额一定比例分成，通常开业时分成比例较低，后逐渐提高，直至3-5年后运营成熟，分成比例达到顶峰并保持稳定，在此期间收入及盈利水平将持续提高。
以2023年12月向中国证监会申报为节点，华夏首创奥莱REIT的两个底层资产也均在3-5年这一范围内。
就此来推测，据商业客统计，截至到2024年12月，杉杉商业集团已经开业的项目有20个，其中有6个是在2023年至2024年期间开业，项目相对较新，发行上市概率不大。
数据来源：网络公开资料，商业客整理
若将开业时间再往前推，2020年至2023年期间，杉杉商业集团新开业8家奥莱项目，而仅有6个项目是在2020年之前开业，若以成熟度为考量标准，“底层资产”或许更大概率从这6个项目中选择。
有相关信息显示，在杉杉商业集团被唯品会入主之前，2018年国内营业额前20名的奥特莱斯销售收入均超过10亿元，其中11家销售收入超过20亿元。
2017年开业的山西天美杉杉奥特莱斯、2015年开业的哈尔滨杉杉奥特莱斯和2016年开业的郑州杉杉奥特莱斯分别在全国排行第十三、第十四和第十五位。“底层资产”的可选范围或许能够进一步缩小。 共2页 [1] [2] 下一页
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