前日，大自然的“印钞机”农夫山泉上市，将创始人钟睒睒一度涨成中国最新首富。今日（9月10日），拥有6749家肯德基和2258家必胜客的百胜中国，又在港股敲锣上市。其上市发行价高达412港元，为港交所历史最高。
不同于农夫山泉的火爆，上市首日，百胜中国开盘即震荡下行，宣告破发，且一度跌逾5%，截至上午休盘，股价报392.4港元/股，跌4.76%，市值1644.57亿港元。
截至9月9日收盘，港股股价最高的三只股票分别为腾讯504港元，香港交易所367.6港元和京东295.6港元。这意味着，即便开盘情况不佳，百胜中国仍是港股股价的第二高。
餐饮“巨无霸”
如果对“百胜”这个名字还不太熟，那么提起“肯德基”“必胜客”“黄记煌”“小肥羊”等，你心中的陌生感可能就一扫而空了。
目前，百胜中国在中国市场拥有肯德基、必胜客和塔可贝尔三个品牌的独家运营和授权经营权，并完全拥有东方既白、小肥羊、黄记煌和COFFii&JOY连锁餐厅品牌。
根据弗若斯特沙利文报告，按2019年的系统销售额计，百胜中国是中国最大的餐饮企业，它旗下的肯德基是全国最大的快餐品牌。
这不是百胜中国第一次上市，2016年11月2日，百胜中国宣布从Yum!Brands分拆出来，于2016年11月1日独立在纽约证券交易所上市，股票代码为YUMC。彼时其也是中国最大的独立上市餐饮公司。
自从1987年第一家餐厅开业以来，百胜中国在中国大陆市场不断拓展，到2020年7月门店已经突破10000家。
10000家是什么概念？将老板捧成新加坡首富的海底捞，目前的门店数量也仅为935家，和百胜中国完全不是一个量级。
2019年，百胜中国的新开门店数为1006家，即每天有近三家新店开业。今年，尽管遭遇疫情，但百胜中国预计仍维持新开800至850家门店的开店目标。
在招股书中，百胜中国表示，此次上市募资45%的资金会被用于扩大及深化餐厅网络，目标将中国的10000家门店扩充至20000家门店。
“百胜中国”还是“肯德基中国”？
不管是从历史还是当下的业务情况来看，肯德基都是百胜中国的顶梁柱。
1987年，百胜中国在中国开的第一家门店，就是北京的肯德基餐厅。如今，百胜中国的10000余家门店中，有超过6700家肯德基餐厅，遍布中国1400多个城市。
除肯德基外，必胜客有2200余家门店数量。此外，黄记煌600余家，小肥羊260余家，COFFii&JOY55家。东方既白和塔可贝尔的门店数则少得可怜，分别只有11家和9家。
在业绩的分部划分中，百胜中国也仅单独列示了肯德基和必胜客两个品牌。2020年上半年，肯德基实现营收25.76亿美元，占比70.5%；必胜客7.48亿美元，占比20.5%；而小肥羊等4家品牌，以及到家、电商业务产生的收入占2.1%。
与肯德基这个品牌相比，必胜客在百胜中国的分量并没有那么重。过去数年中，必胜客的开店数量、店铺销售情况和营收占比在持续下降。
2018年、2019年，以及2020年上半年，肯德基开店数量分别为566、742、307家，必胜客在同期的开店数量则分别为157、132、19家。
营收方面，肯德基在2017至2020年上半年占比分别为65.2%、67.6%、68.8%、70.5%，而必胜客同期分别为26.9%、25.1%、23.4%、20.0%，占比持续下降。
从同店销售额和客单价上来看，必胜客也不甚乐观。
当我们把目光从营收和门店数量转移到利润构成上时，必胜客就更是不尽如人意了。今年上半年，疫情之下，肯德基利润尽管下滑，也仍然赚了3亿多美元；必胜客则是近年来首次出现亏损。
实际上，从2018年开始，肯德基就成为百胜中国挣钱养家的“扛把子”。由于其他业务亏损，在过去14个季度中，有8个季度肯德基对营业利润的贡献率超过100%。
线下餐厅也做“新零售”
肯德基的赚钱能力并非只来源于传统的销售渠道，也并非只凭借着消费者多年来持续性的喜爱，它已经在向数字经济和新零售业态转变。
值得一提的是，2016年登陆纽交所前夕，蚂蚁集团曾与春华资本联合投资百胜中国。至今，百胜中国披露的董事名单中，还有一位来自蚂蚁集团。
2016年，肯德基首次在天猫开出官方旗舰店，当年就用AR技术打造的“捉喵大战”成功捕获了粉丝，现在已有超过500万的粉丝群体；2017年，其线下餐厅在全球率先引入支付宝的刷脸支付功能，试水手淘会员码，实现了线上线下场景的闭环；2018年，又和饿了么合作打通线下资源，并在当年的双11及12月“超级品牌日”上，两破历史单日订单量纪录。
根据弗若斯特沙利文报告，百胜中国是中国外送销售额占比最高的连锁餐厅之一，2019年外卖销售额占公司餐厅收入总额的21%。2020年上半年，这个数字变成了32%。
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