五一期间，三只松鼠开出68家联盟小店。截至5月1日，松鼠联盟小店累计开店371家。其中，有4家加盟商（联盟小店店主）开了加盟“二店”。
在三只松鼠网上业绩说明会中，三只松鼠称，松鼠联盟小店今年累计开店力争突破1000家。直营投食店累计开店力争突破200家。
看上去，疫情没有让三只松鼠的线下门店扩张放缓。
全面布局线下零食店的并非只有三只松鼠。
来伊份2019年报再次提及，2020年线下继续推进“万家灯火”（到2023年开1万家店）计划。
良品铺子在年初疫情中挂牌上市，亦是急需募资打开全国市场。此前在招股书公告，IPO募集资金后，3年内要新开设126家旗舰店和250家标准店。
截至2019年底，来伊份和良品铺子的门店数分别为2792家和2416家。
零食品牌对线下渠道的扩张，过去都“交过一轮学费”的。三只松鼠线上起家，走到线下的头三年门店数只有200家。期间还经历过砸店、复盘等阶段。
来伊份2017年提出“开万店”计划，但年度开店计划一直未能完成，反而饱受门店成本高企，费用过高侵蚀利润的诟病，将大好的线上增长机会拱手相让。
年初被百事收购的百草味2017年也提出过要布局线下，不过到去年6月才开了第一家店。此前2010年百草味曾全面关闭线下门店。
到了2020年，眼见休闲零食的“下半场”重回线下，开线下零食店又要成为一门好生意了吗？
01.小店
线下零食店再起“战事”，三只松鼠是“打头者”。
在日前的网上业绩说明会上，三只松鼠董事兼董事会秘书潘道伟称，公司正在华东地区进行线下店的试点，密集布局。未来将实现线下终端布局与联盟工厂布局的一体化。
华东正是来伊份的“大本营”。按来伊份2019年报，其华东地区门店占2615家，门店数占比94%，营收贡献占比达98%。其中，上海加江苏两地门店就超过2108家，营收贡献占比超过90%。
来伊份店铺在上海、江苏、浙江等布点较密集。
而良品铺子，过去三年湖北地区销售占比均超过1半以上。湖北、江西、湖南三省中部地区销售占比超过7成。
看起来，线下品牌零食店的格局，是一个区域割据的市场。
但三只松鼠要对此进行挑战——“全国性品牌，从线上走到线下，有可以迅速全国化布局的红利。”三只松鼠联盟小店项目的负责人郭广宇说。
三只松鼠线上起家，至2019年销售破100亿元，在休闲零食赛道拔得规模的头筹。其认为线上销售的无区域屏障，使得自身已经是一个全国性品牌，积累了一定的品牌知名度、线上用户等，这些能帮助其快速渗透线下渠道。
至2019年，三只松鼠的投食店覆盖了19省市区，累计开店108店。松鼠联盟小店迅速在13个省市区铺开加盟网络。累计开店278家。
开局不错，但“硬骨头”在后面。
除开休闲零食几大头部品牌企业，线下零食渠道还包括数以百万计的区域性食品零售连锁企业、大型超市、地方性超市、食品零售店、特产专卖店，甚至是杂货店、街边摊等等。
基本上每个城市都有当地的休闲食品连锁品牌。这些品牌布局更早，租金更便宜，人力成本也稳定。一些城市的供给其实已经过剩了。所以，一些品牌零食企业从线上走到线下，或提速线下布局，在一些过剩的城市，其实是在抬升原本相对就比较高的开店成本。
线上线下零食店对比，会发现线下店铺“吃掉”了零食企业大部分利润，成本费用愈发高企，销售贡献却在萎缩。
三家零食企业中，来伊份是最早开启零食连锁店布局的企业。也最早实现上市。但近年来营收和利润却被对手落下。因子就在来伊份大面积铺的线下直营店成本过高，拖累业绩，增长乏力。
来伊份销售主要依赖线下门店。且九成是线下直营门店。2019年，来伊份主营业务收入39.46亿元，其中线下直营门店贡献营收30.56亿元，加盟门店贡献营收1.9亿元。超过八成的营收由线下门店完成。而线上电商营收只有5.16亿元，占比13%。
对比良品铺子2019年36.93亿元的电商营收，29%的比重，来伊份在线上的竞争落伍，是导致其整体销售规模近年来被对手远远落下的主因。
线下零食店近年来不光受电商分流严重，销售同店增长下滑，且成本占比较大的店面租金、人力成本等在成倍数侵蚀利润，新开店需求的资金投入，及店长、督导、店员等人力，及小店的管理，比线上体系更为复杂，成本更高。对比来伊份、良品铺子、三只松鼠的业绩可见，来伊份的净利润率长期大幅低于后两者。
来伊份2017年－2019年的营收分别是36.36亿元、38.91亿元、40.02亿元，净利分别为1013.70万元、1010.90万元、1037.07万元，净利润率分别为0.26%、0.26%、0.28%。
对比三只松鼠2017-2019年营收分别是55.54亿元、70.01亿元、101.73亿元，净利润分别为3.02亿元、3.04亿元、2.39亿元，净利润率分别为5.44%、4.3%、2.3%。
良品铺子2017-2019年营收分别是54.24亿元、63.78亿元、77.15亿元，净利润分别为1.13亿元、2.08亿元、2.74亿元 ，净利润率分别为2.08%、3.26%、3.55%。
三家企业中，良品铺子近年来通过压缩直营店，加大加盟店拓展，已使得直营和加盟店呈“三七结构”（2019年良品铺子2416家店铺中，加盟店1698家，直营店718家），从而优化了公司整体费用成本，净利润率逐年提升。
三只松鼠本身是线上电商为主的轻资产模式，实际上只做了产品端和线上品牌的输出，因此拥有三家中最高的净利润率，不过随着全渠道并进，线下门店加大布局等影响（2019年增开58家投食店和268家松鼠小店），净利润率明显跌落。
从费用率来看，可以直观看出来伊份零食店铺利润被线下高企的成本费用侵蚀厉害。
线下零食店销售、管理费用包括店面租金、人员工资、运杂费、仓储费用、促销费用等，其中店面租金和人员工资是大头。近年来，各大城市房屋租赁价格呈持续上涨趋势，人力成本也快速上升。
以来伊份为例，其店面租金占经营成本10%，店内人力工资占17.5%，大量侵蚀利润。良品铺子数据也是如此，在销售费用率中，其租赁费用率加上水电费用率占到3.25%。而长期来看，休闲零食销售费用及管理费用仍有上涨压力。
对比三家企业2018年和2019年的费用率，来伊份、良品铺子、三只松鼠的销售费用率分别是32.90%和42.74%；19.44%和20.49%；20.87%和22.59%。
管理费用率分别是11.08%和13.74%；6.02%和5.33%；1.61%和1.72%。
线下店铺不仅大量侵蚀利润，门店管理亦复杂，因选址、租约、竞争环境等因素导致经营极不稳定，开开关关成为零食店的普遍现象。
来伊份和良品铺子的门店都属于小店范畴，进入门槛较低，但运营成本不低，导致利润率不高。良品铺子核心区域华中区加盟门店平均单店面积54.96平米，直营店平均单店面积80平米；来伊份店更小，上海租赁门店平均单店面积只有41平米，江苏地区门店单店经营面积51平米。三只松鼠直营投食店，经营面积200平米为主，主打品牌体验。松鼠联盟小店经营面积50-80平米。三家店内商品大同小异，只是三只松鼠门店更强调一种“卖萌文化”。
2019年，松鼠联盟小店营收2.8亿元，278家门店，平均单店年销售约101万元。对比良品铺子和来伊份的平均单店年销售164万元、68万元。松鼠小店的营收能力在中间。
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