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4大连锁药房期末考:益丰药房扩张最凶 大参林最赚钱

  2018年,国内4家连锁药房企业门店扩张稳步推进,尤其在重要市场的争夺,更是硝烟弥漫。

  斑马消费初步统计,老百姓一心堂大参林益丰药房先后发起并购合计近50起。

  这些连锁药房企业的规模体量,甚至毛利率、净利率等指标已十分接近,随着规模化竞争和资本介入,零售药店领域还会不断并购与整合,但快速扩张背后呈现出的商誉累积和管理问题,也给企业带来新的挑战。

  业绩:大参林卖滋补药材最会赚钱

  2018年,老百姓(603883.SH)、一心堂和大参林3家连锁药房企业营业收入分别为94.71亿元、91.76亿元和88.59亿元。

  益丰药房(603939.SH)营业收入虽只有69.13亿元,但其营收增速43.79%,在4家连锁药房企业中最高。

  2018年,老百姓、一心堂、大参林(603233.SH)和益丰药房单店年收入(含税)分别为245.11万元、159.37万元、228.33万元和191.43万元。

  如果细化到门店每天每平方米产生的收入(含税),老百姓、一心堂(002727.SZ)、大参林和益丰药房分别为50.71元、39.82元、66.74元和43.36元。

  2018年底,一心堂门店数量达5758家,位于4家连锁药房企业之首,但单店年收入和坪效为何垫底?

业内人士分析,这可能是公司部分门店亏损,拖了公司后腿。

  业内人士分析,这可能是公司部分门店亏损,拖了公司后腿。

  在2018年报中,一心堂尚未提及亏损门店的情况。

  不过, 2018年中报披露,公司累计亏损门店1539家,其中,新开店及次新店(开业时间在2年以内的门店)929家。超过2年未盈利门店610家,其中半年累计亏损金额小于2.5万元的门店277家。

  亏损状况同样出现在2017年,当年年报显示,公司累计亏损门店1721家,亏损门店占比34%,亏损金额1.40亿元。其中,亏损3年以上门店有288家,亏损2175.40万元。

  以往,中西成药是各家药房企业经营的重要品种,其收入在企业收入中比重较大。

  2018年,老百姓、一心堂、大参林和益丰药房的中西成药分别实现收入73.67亿元、64.78亿元、54.39亿元和47.30亿元,分别占比公司营收的77.78%、70.60%、60.04%和70.87%。

  在4家连锁药房企业中,最会赚钱的应该是大参林。2018年,公司销售参茸滋补药材实现收入11.96亿元,贡献毛利4.94亿元。

  扩张:益丰药房并购凶悍

  2018年里,老百姓、大参林和益丰药房扩张最为凶猛。

  斑马消费初步统计,上述3家药房企业实施并购14起、14起和19起,涉及金额3.83亿元、4.71亿元和22.58亿元。

  一心堂未在年报中披露其实施并购数量,2018年净增门店692家,同比增长15.66%,为四家连锁药房企业最低。

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