客户疑云
福建天鹰网络信息科技有限公司（下称“天鹰网络”）是贵人鸟2016年第一大客户，当年贡献收入1.6亿元，占收入的比例为7.02%。
值得注意的是，在此之前的年份，天鹰网络从未出现在前5大客户之中。而且，更为蹊跷的是，2017年，这家企业又突然从前5大客户之中消失。
财报显示，2017年，贵人鸟第五大客户是云南寰宇时代体育用品有限公司，该客户当年贡献收入6546万元，占比2.01%。也就是说，天鹰网络2017年为贵人鸟贡献的收入少于6546万元。
上述事实说明，天鹰网络为贵人鸟贡献的收入在过去三年发生了剧烈的波动。背后的原因，贵人鸟年报中没有给出任何的解释。
从经营范围来看，根据天眼查，天鹰网络的经营范围包括：互联网接入及相关服务；其他互联网服务；软件开发；计算机、软件及辅助设备批发；其他机械设备及电子产品批发；服装批发；鞋帽批发；服装零售；鞋帽零售；计算机、软件及辅助设备零售；其他电子产品零售；互联网销售；经营各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。
从上面可以看出，天鹰网络的经营范围非常繁杂，既经营互联网业务，也经营服装鞋帽，这两块业务完全属于不搭边。
从股权结构上来看，天鹰网络成立于2012年11月，注册资本500万元，目前的股东是自然人张明智和李涛涛，出资额分别为400万元、100万元。
《证券市场周刊》记者注意到，天鹰网络在招聘网站上却是以贵人鸟的名义来招聘工作人员。
例如，天鹰网络在智联招聘网站（http://company.zhaopin.com/CZ618670020.htm）上是这样介绍自己的：“贵人鸟品牌历经近20年的积累，现已在全国设有28个区域销售公司，拥有5000多家门店，在多年的经营过程中，形成了独有的贵人鸟零售文化及核心价值观，而将其归纳及传承，将更好的指引贵人鸟品牌未来的零售业务发展。在贵人鸟品牌文化的基础上，结合各个区域公司面临的机会和挑战，在不断总结的基础上，形成了贵人鸟零售文化——‘天鹰文化’。”
难道两者之间具有关联关系吗？对此，上市公司有必要给出解释。
天眼查显示，2015年和2016年，天鹰网络的销售总额分别为4646万元、1.14亿元。
而天鹰网络2016年向贵人鸟采购的商品额高达1.6亿元，天鹰网络的供应商应该不止一家，那么其2016年对外采购的商品额肯定要多于1.6亿元。
很显然，天鹰网络对外采购的商品额要远远超过2015年和2016年这两年的销售额。出现这种情况一般有两种可能：第一种可能性是天鹰网络销售情况非常好，2016年加大对外采购额以备来年销售；第二种可能性是天鹰网络本身销售状况并不好，之所以加大对外采购，目的是为了配合贵人鸟出货。
然而，事实证明，第一种可能性的概率微乎其微。
如果天鹰网络销售情况非常好的话，那么其2017年向贵人鸟采购的商品额应该要高于2016年。然而事实却是，2017年，天鹰网络向贵人鸟采购的商品额发生了急剧的下滑。
再有，从资产状况来看，天眼查显示，天鹰网络2014年年末的资产总额和负债总额分别为1859万元、2246万元，2015年年末资产总额和负债总额分别为5450万元、7162万元，2016年年末的总资产和总负债分别为1.44亿元、1.76亿元。可以看出，这三年天鹰网络均是资不抵债，2014-2016年年末的净资产分别为-387万元、-1712万元、-3200万元，意味着每年都是在亏损经营，这是一种什么样的雷锋精神呢？
很显然，天鹰网络极有可能是为了配合贵人鸟出货，而这些产品积压在经销商手中，并没有真正的销售出去。财报显示，天鹰网络是贵人鸟2017年年末应收账款第一大客户，期末账面余额为1.02亿元，这也反映出天鹰网络根本没有足够的资金来结清欠账。
除了天鹰网络以外，其他客户也存在一些疑问。
北京极速飞翔体育用品有限公司是贵人鸟2017年第一大客户，当年贡献收入1.12亿元，占收入比例为3.45%。启信宝显示，该客户成立于2005年4月，但是目前的注册资本只有30万元，与贡献的收入额不匹配。
此外，该客户还在2016年11月，被北京市工商行政管理局延庆分局列入经营异常名录，原因是公示企业信息隐瞒真实情况、弄虚作假。
石家庄天磐商贸有限公司是贵人鸟2017年第二大客户，当年贡献收入7760万元，占收入比例为2.39%。启信宝显示，该客户成立于2016年9月，注册资本200万元，截至目前，实缴出资额只有30万元。这样一家新成立、实缴出资只有30万元的企业 ，有实力向贵人鸟采购接近8000万元的商品吗？
此外，《证券市场周刊》记者注意到，贵人鸟对下游经销商提供过资金支持行为。
贵人鸟在2017年年报中称，天健会计师事务所为本公司出具了带强调事项段无保留意见的审计报告，强调事项为：报告期内贵人鸟公司及其关联方存在对经销商提供资金支持，主要用于经销商偿还到期金融机构债务和兑付到期商业承兑汇票，截至2017年 12月 31日，贵人鸟公司对经销商的资金支持余额为9027万元。
这再次说明，贵人鸟下游的一些经销商客户经营状况并不好，资金链崩得很紧。
结合应收账款占比畸高、应收款周转天数远高于同行、客户采购额与自身实力不匹配、部分客户资不抵债等诸多疑点来看，贵人鸟涉嫌虚增收入，这背后可能是大量的产品积压在经销商手里，并没有真正的销售出去。
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