|
估值具备公允性
充分考虑股东利益
根据预案，本次交易中，中粮地产通过非公开发行股份向明毅收购其持有的大悦城地产。而此次交易中收购价逾147亿，与之前大悦城地产的市值有较大差距，是否是中粮地产买贵了？且大悦城被收购当年利润突然出现同比大增，2017年净利润由2016年的-1.5亿元增加到4.6亿元；归母净利润从-1.4亿元增加到3.6亿元，其收入中有3.78亿元为一次性投资收益。是否是针对收购的注水？
对此，宋冰心明确表示：不存在贵买、注水现象。本次交易聘请独立估值机构就标的资产定价和香港市场的可比公司、可比交易对比，估值机构考虑了市净率、企业价值倍数等估值倍数，得出估值区间为119.26亿元到169.58亿元。本次交易标的资产作价位于上述区间之内。
其次，大悦城地产是香港上市公司，扣除四成控股权溢价之后，与大悦城地产市值差异较小。且本次收购为控股权收购，需要支付控股权溢价。基于独立估值机构对近年中国公司收购境外上市公司并且发生控制权转移的交易案例分析，控股权溢价中位值为39.44%。因此本次收购综合考虑了香港市场与A股市场的情况，从相对估值角度分析并制定了相应的定价规则，同时充分考虑了上市公司及中小股东的利益，具备公允性。
对于大悦城地产2017年在净利润和归母净利润大幅增长，中粮地产方面分析认为，大悦城地产2017年营业收入和净利润均大幅上涨。其中营业收入由2016年的69.87亿元增长至2017年的116.58亿元。主要是由于投资物业和物业开发业务收入上涨所致。物业出租单价提高、2017年上海静安大悦城·天悦壹号、海南中粮·红塘悦海及杭州大悦城·天悦项目交付结算均成为2017年营收增长的动力。此外，2017年，大悦城地产由于业务调整的原因处置了部分长期股权投资实现了约3.78亿的投资收益(计入非经常性损益)。因此，总体而言，大悦城地产收入的增长主要来自于自身业务的发展。
对于重组预计短期内将导致每股收益存在一定幅度下滑的现象，宋冰心也回应称，公司将通过加快标的资产整合，加强公司产品竞争力，优化成本管控，强化投资者汇报体制等多个方面，提升合并后公司的盈利能力。同时，公司控股股东、全体董事、高级管理人员承诺不会越权干预上市公司经营管理活动，不会侵占上市公司利益。如因违反承诺给投资者造成损失的，将进行相应赔偿。
另据透露，本次交易完成后，中粮地产与大悦城地产两个上市主体将各自保留，且在业务、人员与财务在整合后仍然保持独立。两家公司未来将在融资、市场、人才、土地获取及品牌方面进行更加深度的合作与协同，将明显促进两家上市公司的发展。
（来源：证券时报 刘凡） 共2页 上一页 [1] [2] 小红书首个线下店落户静安大悦城 设置6大区域 中粮大悦城起诉“大庆大悦城”侵权 判决获赔120万 天津南开大悦城悠游堂悄然关门 预付卡难退费 朝阳大悦城大数据“曼哈顿计划”启示录 中粮地产拟发行股份购买大悦城股份 计划募资24.26亿 搜索更多: 大悦城 |
