近日一则“罗永浩入职乐视，坚果出给阿里”的消息不胫而走。虽然8月17日罗永浩通过微博予以否认，他回应称“假的”，但锤子科技官方依旧对此未作回应，其态度模糊令人起疑。同时，还有流传另外一个说法，则是乐视可能收购锤子，但考虑到乐视目前已经有乐视、酷派等多个品牌，加上刚刚推出了COOL手机，再收购一个弱势品牌的可能性很小。
这已经不是锤子科技今年第一次的被收购传闻。事情要从今年6月底说起，锤子科技进行了一项股权出质信息变更，其CEO罗永浩将出质名下205.38176万股的锤子科技股权给阿里巴巴。当时锤子可能被阿里收购的说法便再次兴起。随后，锤子不断传出高管出走的风波，在某种程度上验证了传言。
罗永浩一反之前的低调，频频亮相参加峰会、主动接受采访，试图化解外界质疑。他甚至不惜再次语出惊人，表示“其实现在是锤子史上最好的时期”。同时他又称，“锤子就算万一有什么问题，也是被收购而不是倒闭”，这在一定程度上默认了外界收购传闻的可能性。因此，当又一次爆出锤子委身阿里的传闻时，外界很难再相信罗永浩“史上最好时期”的说法。
锤子融资不利，资金饥渴难耐
从天生骄傲到深陷收购传闻，如今的锤子十分无奈，以至于都没好意思对外公布今年6月底的股权质押，更没披露质押获得资金的具体金额。不过，企业信用信息公示系统的信息公示很清楚地表明了一点，锤子和阿里走在了一起。自从C轮融资之后，锤子虽然时不时有相关消息曝出，甚至一度传出融资5亿元和即将登陆新三板，但却最终都没有实质进展。前期融资所得本来就不是很多，而锤子1手机良品率低带来的成本远超预期，销售不佳造成资金回笼不及时，这几年运营下来可谓是亏损累累，使得锤子对资金的渴求倍增。
自从去年Q1开始，国产智能手机市场增长乏力，实体经济整体不景气，同时融资环境出现了大转变，市场前景不佳的锤子想从资本市场融资变得困难重重。昔日出手阔绰的投资人，一直认为是罗永浩的坚定支持者——郑刚和唐岩，这次也没有继续为锤子补充弹药，逼得锤子只好另寻出路。
于是，去年7月，也是据北京 企业信用信息网显示，苏宁云商出现在锤子科技的投资人目录里，身份是企业法人股东，这是继锤子科技 C 轮融资后新增的一名企业法人股东，但同样也没有透露出具体入资金额，后来有新闻透露是5000万元人民币。低调至需要从企业信用信息网上找线索，这显然不是罗永浩的一贯作风，显然其中隐情只有局内人才明白。随后不久的8月发生了一件大事：阿里战略投资苏宁。于是，锤子也就间接性与阿里接上了关系。
而今年这一次罗永浩质押股权的情形，简直就是去年苏宁入股的重演。只不过上次苏宁直接成为了锤子科技的股东，而这次阿里却只是一个债权人，罗永浩用他个人名义以其在锤子股份的近半作为抵押物。这表明两点：锤子现在非常缺钱，且面临融资困境。
阿里为何不是投资而选择放债给锤子
人们很好奇的是，既然双方想合作，但为何阿里不直接入股锤子呢，何苦如此大费周章？虽然新闻上称阿里能够借钱给锤子，说明阿里非常认可锤子的价值，但事实未必如此，甚至可能正好相反。
去年以来，锤子科技的名字开始与阿里同时出现。罗永浩本人也被发现为阿里旗下的 Yun OS 站台，而要知道罗永浩一直很为自己的SmartisanOS自豪的。今年4月，他与马云同时现身杭州参加活动，两家关系升温的说法不径而走。当时电子行业分析师潘九堂在微博上爆料称，阿里将10亿人民币战略投资锤子科技。
众所周知，阿里近年推出了自己的Yun OS，号称全球第三大操作系统，但除了魅族之外找不到其他有影响力的品牌。即使是魅族，也尚未在所有产品线上搭载Yun OS。因此，阿里迫切需要寻找其他大品牌支持Yun OS，以扩大在业界的影响力。
国内一二线品牌基本都在安卓基础上优化系统，以突出自己的差异化优势，比如小米有MIUI，华为有EMUI，它们并不愿意放弃自己的努力，因此响应者甚少。锤子作为有特点、有潜力的小众品牌，一度成为阿里争取的对象。可以说，之前阿里有求于锤子，要多于锤子有求于阿里，这也是双方能够走近的原因。但时过境迁，如今锤子销售毫无起色，年销量不过数十万台，只相当于华为小米的1%，甚至更少。体量之小，再加上影响式微，锤子加入Yun OS的帮助并不大，阿里对锤子的态度自然也大不如前。
阿里最终放弃了风险较大的战略投资，而改为更保险的质押股权放贷。作为局外人，我们难以知晓这桩质押股权交易的细节。但至少可以明白一点，那就是阿里并不太认可锤子目前的价值和未来的前景。
按C轮估值计算，罗永浩质押的205.38176万股锤子科技股权，价值约7.5亿元，但罗永浩以此能从阿里借来多少真金白银呢?有人猜测至少在5亿元左右，甚至更高。我认为这个猜测过于乐观，要知道企业和股权的估算本身就是纸面价值，更多是当时对企业未来市场前景的主观推测。如今锤子状态远非当时可比，个人推测质押借来的钱不可能高过5亿元，甚至很可能在估值的5成以下，不然罗永浩和锤子为何要对此讳莫如深。
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